Beursbrief

Euro

De euro bevindt zich (nog) in een meerjarige opgaande trend rond 1,33. De trend in de afgelopen weken/maanden is echter dalend. Indien de meerjarige steun breekt
kan de euro verder verzwakken naar 1,27.

TGB Investments: "De 2% trailing stop loss (voor short posities in de euro) ligt rond 1,3670. De stop loss zal verder naar beneden worden aangepast als de meerjarige steun rond 1,33 neerwaarts breekt."

De opleving van de euro ten opzichte van de Japanse yen  richting koersdoel EUR/JPY 129 draaide al bij 127,92 en lijkt op niets meer dan een technisch herstel.

TGB Investments: "De Amerikaanse dollar wordt sterker ten opzichte van de Japanse yen. De mislukte uitbraak eind vorig jaar heeft geleid tot een bodemproces en
vervolgens recentelijk een opwaartse uitbraak uit de meerjarige dalende trend."

Griekse staatsobligaties opnieuw onder druk

De Duitse rente ging fors hoger na het goede macronieuws uit Amerika (werkloosheidscijfers) en de daarop opgelopen rente in de VS. Gedurende de dag zakte de Duitse 10-jaars rente van 3,18% naar 3,12%, voornamelijk door hernieuwde onzekerheid omtrent Griekenland.

TGB Investments: "Daarnaast ging het gerucht dat Griekenland geen IMF inmenging wil hebben en dat ze de voorwaarden van het hulpplan wil aanpassen. Dit werd overigens later ontkend door een Griekse official. Bovendien bestaat er tussen Europese landen nog steeds onduidelijkheid over het tarief waartegen de Grieken eventuele Europese steun moeten betalen."

Duitsland vindt dat Griekenland de marktrente moet betalen, terwijl andere landen een lagere rente goed vinden. Door de onzekerheid liep de risico-opslag op Grieks staatspapier over de hele curve fors op. Voor 5-jaars en 10-jaars obligaties steeg de risico-opslag gedurende de dag naar het hoogste niveau sinds de toetreding tot de EU.

TGB Investments: "Met de emissies van de afgelopen tijd heeft Griekenland genoeg geld opgehaald om de aflossingen in april te kunnen voldoen, maar voor de aflossingen in mei heeft Griekenland nog circa Eur 10 mrd nodig. De markt lijkt op dit moment een duidelijk onderscheid te maken tussen Griekenland en andere landen met begrotingsproblemen, zoals Spanje, Portugal en Ierland. De risico-opslag op obligaties van deze landen bleef stabiel liggen, terwijl onrust rondom Griekenland in de afgelopen maanden vrijwel altijd uitstraalde naar andere landen."