Beursbrief

Noorse kroon

Leleux Associated Brokers herhaalt het advies van drie maand geleden : « We verwachten de komende maanden een verdere stijging van de Noorse kroon. Een verzwakking van de euro onder 7,60 NOK kan de NOK verder doen stijgen naar 7,00 NOK. » De NOK heeft de afgelopen maanden sterk geperformeerd t.o.v. de euro. We houden nu wel rekening met een kleine adempauze. Dit houdt in dat de euro tijdelijk (enkele maanden) wat kan versterken t.o.v. de NOK. Maar de langetermijntrend blijft overeind : de NOK zit in een stijgende trend t.o.v. de euro. We zien de NOK verder stijgen tot onder 7,00 NOK voor 1 euro ! Wat zeker in het voordeel van de munt speelt, is de lagere schuldgraad van de Noorse overheid."

Akkoord in VS over financiële hervorming

Onderhandelaars van de Amerikaanse Senaat en het Huis van Afgevaardigden hebben vrijdag een week geleden een compromis bereikt over een vergaande hervorming van het financieel systeem.

TGB Investments: "Gesproken wordt over de meest ingrijpende financiële hervorming sinds de Grote Depressie. Deze week volgt een stemming in zowel de Amerikaanse Senaat als het Huis van Afgevaardigden, zodat president Obama op 4 juli de wet kan ondertekenen."

Het nu uitgewerkte voorstel gaat minder ver dan het eerste voorstel gedaan in januari van dit jaar door voormalig FED president Paul Volcker. Ondanks stevig lobbywerk van de financiële sector en concessies die gedaan zijn aan Congresleden uit New York en gematigde Democraten, gaat de nu voorgestelde hervorming echter wel verder dan wat velen voor mogelijk hielden.

TGB Investments: "De financiële hervormingen waarover een akkoord is bereikt centreren zich rond een aantal belangrijke onderwerpen:

Trading: Handel voor eigen rekening van banken, een belangrijke winstbron voor o.a. JP Morgan Chase en Goldman Sachs, wordt aan banden gelegd. Wel zal het banken toegestaan blijven om te investeren in private equity en hedge funds , al zullen ze worden beperkt tot het verstrekken van niet meer dan 3 procent van het kapitaal van het fonds. Deze beperking kan de winstgevendheid van banken onder druk zetten.
Goldman Sachs, de meest winstgevende onderneming in de geschiedenis van Wall
Street, heeft aangegeven dat de handel voor eigen rekening goed is voor ongeveer 10 procent van haar jaarlijkse inkomsten.

Derivatenhandel: Na maanden knutselen aan wetgeving werd op het laatste moment een wet beklonken op wat congresleden het meest uitdagende deel van hun taak noemden: het bepalen van een wettelijke structuur van de over-the-counter-derivaten markt."

Het meest omstreden deel van deze derivaten regels is een bepaling die banken
dwingt om een deel van hun derivatenhandel onder te brengen in een aparte
dochteronderneming. Daarnaast zullen de meeste derivatencontracten via een
clearinghouse verhandeld moeten worden.

Nieuwe toezichthouder: Financial Stability Oversight Council

TGB Investments: "Het wetsvoorstel stelt voor een nieuwe toezichthouder te creëren: de Financial Stability Oversight Council. Deze super toezichthouder zal toezien op
marktdeelnemers om zo te proberen opkomende systeemrisico's af te wenden. De negen leden van de Council zal bestaan uit leden van de Fed, de Securities and
Exchange Commission, Federal Housing Finance Agency, Commodity Futures Trading Commission en andere instanties."

Criticasters van de nieuwe wetgeving gaven aan dat deze wetgeving de laatste crisis niet zou hebben voorkomen. Vooralsnog zal de invloed op Europese financiële waarden beperkt blijven tot de impact die dit heeft op hun Amerikaanse dochters.

TGB Investments: "Verwacht mag echter worden dat ook Europa met wetgeving zal komen. Dit zal op termijn leiden tot een beperking van de winstgevendheid van
financiële waarden."