Beursbrief

Dexia: "We zijn het met hen eens, althans op korte termijn. Het is inderdaad waarschijnlijk dat de huidige euforie fases van vertwijfeling gaat kennen, gekoppeld aan een terugkeer van de risicoaversie en dus aan een terugkerende waardering van de $."

De huidige rentestijging brengt de herstelprogramma's van de verschillende staten in gevaar. Enkele opeenvolgende slechter dan verwachte cijfers kunnen volstaan om de balans opnieuw te doen kantelen naar een klimaat van wantrouwen.

Dexia: "In de huidige context zijn het niet de economische indicatoren die ontbreken en negatief dreigen te worden. Op de langere termijn menen we echter dat de dollar bijna onvermijdelijk zal lijden onder de aanzienlijke verhoging van de Amerikaanse openbare schuld.

Vanaf een bepaald openbaar schuldniveau is een sneeuwbaleffect altijd mogelijk, mits de rentevoeten hoger zijn dan de reële groei.

Dexia: "Volgens onze modellen ligt de theoretische dollarwaarde rond 1,50 voor 1 euro. We denken dus dat naast de economische groeicycli het vooral het Amerikaanse financiële evenwicht zal zijn dat de waarde van de dollar zal sturen in 2010. De Amerikaanse overheid zou een dollardaling overigens niet betreuren omdat dit de verschillende economische herstelprogramma's steunt."