Beursbrief

Kan yen afgeremd worden?

De koers van de Yen kwam afgelopen week op het hoogste niveau in de afgelopen 15 jaar versus de dollar. Het koersrecord komt in de buurt van de 79,7 uit april 1995.
De koers kwam deze week uit op 83,57. Vrijdagavond sloot de koers van de munt op 85,2.

Interventies

De hoge koers van de Yen is natuurlijk slecht voor het land waar men zo van export afhankelijk is. De politieke beleidsmakers uitten dan ook hun zorgen. Premier Naoto Kan stelde dat zijn regering klaar staat om "harde" acties te ondernemen in de valutamarkten.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Nu horen we bijna dagelijks dit soort geluiden. En effect is niet aanwezig. Integendeel het lijkt erop dat handelaren ondanks de verbale interventies steeds meer overtuigd worden dat de Yen verder zou kunnen stijgen."

Echte interventies zouden de koers eerder verder omhoog kunnen stuwen. Immers de Bank of Japan zal bij een interventie niet direct worden geholpen door andere centrale banken.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "De Amerikaanse centrale bank is een subbiet tegenstander van interventies omdat zij vindt dat de markt altijd gelijk heeft."

Ook de Europese centrale bank zal niet snel de Japanners helpen. Allereerst heeft men zo haar eigen problemen en bovendien zal ook meespelen dat een hoge Yen de economie in beide landen behulpzaam is.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Op de internationale markten kunnen Europese en Amerikaanse bedrijven gemakkelijker concurreren. En voor de binnenlandse economie is het ook een zegen. Consumenten in Duitsland of de VS kopen minder snel een Japanse auto maar wel een Volkswagen of Ford. Kortom voor echt daadwerkelijke gecoördineerde interventies be-hoeft men niet veel angst te hebben. Wat de Japanners dan willen doen om de koers van de Yen omlaag te brengen is de vraag."

Jackson Hole

Overigens moet bedacht worden dat nadat de koers van de Yen in 1995 onder de 80 uitkwam het snel was gedaan met de stijging. Ruim 3 jaar later was de koers 146. Een daling van bijna 50%.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Met dit in gedachten is het kopen van de Japanse munt nu zeker risicovol. De koers van de Yen zal zeker wel zijn besproken op de bijeenkomst van de centrale bankiers in Jackson Hole, Wyoming. Volgens grappenmakers een goede plek voor centrale bankiers refererend naar Hole."

De andere onderwerpen waren natuurlijk de mogelijkheid tot een double dip in zowel de VS als Europa. In een toespraak was de voorzitter van de FED Ben Bernanke duidelijk. Er zal alles worden gedaan om de economie te helpen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "In de afgelopen weken is daar twijfel aan het ontstaan. En dat ging gepaard met ook tegenvallende economische cijfers. Het laatste cijfer daarover had betrekking op het GDP. In plaats van de eerder voorspelde groei over het tweede kwartaal van 2,4% was dit 1,6%."

Een van de maatregelen die de FED kan nemen is het opkopen van obligaties. Hiermee verlaagt zij verder de rente op de kapitaalmarkt. Daarmee geeft zij ook aan dat men de rente voor langere tijd laag wil blijven houden.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Ook de mogelijkheid dat men pas de rente verhoogt bij een inflatie van 2,5% ipv de nu geldende 2% kan de economie helpen. Immers voor bedrijven is het dan duidelijk dat men langdurig kan blijven profiteren van een lagere rente. En ook huizenkopers zouden niet direct worden opgezadeld met hogere hypotheekrentes. Al de uitspraken zijn maar gericht op een ding. Vertrouwen geven aan de markten."