Beursbrief

Dollar kan dit jaar zwak blijven

De dollar kan dit jaar zwak blijven tegenover de meeste andere valuta's, zo meent HSBC Holdings. De beleggers gaan namelijk activa in de U.S. currency blijven vermijden om higher-yielding securities te kopen.

Analist David Bloom van HSBC in Londen is van mening dat om de dollarkoers op te krikken de buitenlandse beleggers opnieuw enthousiast moeten worden over de dollar. De kans op zo'n scenario lijkt eerder gering.

De buitenlanders beseffen namelijk maar al te goed dat de Verenigde Staten met grote deficieten geconfronteerd worden. De kans is daarom groot dat de beleggers dit jaar een afwachtende houding gaan aannemen.

De trend zal eerder zijn dat dollars ontleend worden om called carry-trade purchases op te zetten, waarbij meer lucratieve buitenlandse assets gekocht worden. Het team van Bloom kan dus onmogelijk enthousiast worden voor de dollar.

Het is een onmiskenbaar feit dat carry trades opnieuw populair zijn geworden, waarbij de dollar vanwege zijn lage rente, zijn hoge liquiditeit en het grote Amerikaanse deficiet op de lopende rekening als de favoriete munt voor carry trades wordt beschouwd.

Amerikaanse werkloosheid

Men zou kunnen stellen dat als ambtenaren hun baan verliezen en het bedrijfsleven banen creëert dit uiteindelijk goed is voor een economie.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "In de afgelopen maand heeft de Amerikaanse regering ruim 200.000 ambtenaren ontslagen. Het bedrijfsleven nam ruim 70.000 mensen aan. Toch werden de werkloosheidcijfers negatief bezien. Allereerst hadden analisten verwacht dat bedrijven 90.000 banen zou hebben gecreëerd. Dat viel dus tegen. Daarbij had men niet verwacht dat de overheid zoveel banen zou schrappen. Overigens zijn er veel banen geschrapt doordat de volkstelling is beëindigd en veel ambtenaren waren hiervoor in dienst genomen. Een tweede reden voor de onrust was het gegeven dat de daling van juni niet 125.000 banen was maar 221.000."

Onbetrouwbaar

Het laatste geeft direct aan waardoor de cijfers door de meeste analisten als on-betrouwbaar worden gekenschetst. Immers er komen vaak forse correcties op de eerdere cijfers.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Het is dus onjuist om teveel conclusies te verbinden aan de net gepubliceerde cijfers. Bovendien blijven de cijfers over de werkloosheid nog altijd de cijfers die aangegeven wat er gebeurd is en niet hoe de economie er nu voorstaat en helemaal niet hoe deze in de toekomst zal ontwikkelen."

De data die er uitkomt geeft zoals gebruikelijk een gemixt beeld. Daar zal niet direct uitkomen hoe de economie zich ontwikkeld. Zeker lijkt wel dat de FED de rente voorlopig nog op het huidige lage niveau zal blijven. De fout die de FED absoluut niet wil maken is te vroeg te gaan verhogen. Gezien de inflatiecijfers behoeft de rente ook zeker niet te worden verhoogd. De FED kan rustig afwachten.