Beursbrief

Dollar

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Zoals bekend zijn we positief op de dollar. Dat ligt natuurlijk iets ingewikkelder. We verwachten geen enorme daling van de euro maar wel een geleidelijke. Immers in de afgelopen jaren is de euro teveel gestegen. De dollar zal ook niet al te veel verzwakken."

Die angst heeft overigens wel de Chinese premier Wen Jiabao. Afgelopen weekeinde stelde hij dat hij zich ongerust maakt over de koers van de munt. Als belegger in ruim $ 800 miljard Amerikaanse obligaties mag hij dat ook wel.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Echter zijn opmerking moet niet vertaald worden als een mogelijkheid dat China Amerikaanse obligaties gaat mijden of erger nog gaat verkopen. China heeft met haar overvloedige valutareserves niet echt veel mogelijkheden. De opmerking heeft meer te maken om onder druk uit te komen die de Amerikanen half april wellicht China als valutamanipulator gaan bestempelen."

Er kunnen dan handelssancties komen. De Chinese munt wordt in de ogen van de Amerikanen bewust laag gehouden om de Chinese export te bevorderen. China wil voorlopig niet dat haar eigen munt gaat stijgen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Immers dat kan een economische terugval veroorzaken. China is de laatste tijd geagiteerd door de houding van Amerika o.a. versus Taiwan en de Dalai Lama. Met de opmerking over de dollar weet men de zwakte van de VS aan te geven . Maar voorlopig zal het bij woorden blijven."

Zuid-Europese staatsobligaties niet aantrekkelijk

Hoewel Zuid-Europese overheden voorlopig geen acuut liquiditeitsprobleem hebben en uitstappen uit de Eurozone geen alternatief lijkt, zitten deze landen wel met een
geloofwaardigheidsprobleem.

Van Lanschot Bankiers: "De slechte reputatie op basis van het verleden, gebrek aan overtuigende maatregelen om de financiën op orde te krijgen en een bevolking die niet snel forse ingrepen lijkt te accepteren voeden de onzekerheid. Steun door Noord-Europese lidstaten zou het tij kunnen keren, mits het gekoppeld is aan strenge voorwaarden om precedentwerking te voorkomen. Want als al te gemakkelijk hulp voorhanden is, zal dat de begrotingsdiscipline verzwakken. Een hard bezuinigingsbeleid zoals in Ierland zou de geloofwaardigheid ten goede komen, maar belemmert op korte termijn het economisch herstel. Daarmee zijn de structurele problemen niet 1-2-3 opgelost."

Obligatiemarktrally verliest aan kracht

De rally op de obligatiemarkten verliest aan kracht, zo merkt ABN Amro op. Een herstel van de aandelenmarkten, en goed nieuws uit aanhangende markten, drijft de rente op de leningen weer wat op. Daarnaast zorgt speculatie over opmerkingen van de Europese Centrale Bank over een exitstrategie, aanstaande donderdag bij het rentebesluit, voor een correctie van het kortlopend Europese staatspapier.

ABN Amro: "Op het vlak van bedrijfsobligaties verwachten wij dat er komende week meer activiteit zal plaatsvinden, na de erg rustige start van het jaar tot nu toe. De markten zullen overigens de overheidsontwikkelingen in verschillende landen scherp in de gaten houden"