Beursbrief

Rente: euro versus dollar

Volgens het rentescenario van Dexia zal de Fed eerder haar rente verhogen dan de ECB, zodat het kortetermijnrenteverschil tussen de eurozone en de Verenigde Staten zal afnemen, wat in het voordeel van de dollar zal spelen.

Dexia: "De depreciatie van de euro ten opzichte van de dollar zal het komende jaar geleidelijk verlopen (er is dus geen sprake van een ineenstorting van de koers van de euro), aangezien ook de Verenigde Staten blijven kampen met een gigantisch begrotingstekort (9,2% van het bbp in 2010), een oplopende overheidsschuld en een groot tekort op de lopende rekening."

Het pond sterling hield goed stand tegenover de euro, maar het verloor veel aan waarde tegenover de dollar. Het Verenigd Koninkrijk kampt net als Griekenland, Spanje en Portugal met een erg omvangrijk begrotingstekort. De financiële markten vrezen dat de Britse parlementsverkiezingen (tegen juni) geen duidelijke overwinnaar zullen opleveren, wat de noodzakelijke sanering van de overheidsfinanciën dreigt te bemoeilijken.

Dexia: "Bovendien neemt de kans toe dat de Bank of England pas na de Federal Reserve en de ECB voor de eerste maal haar basisrente zal verhogen. Daarom kan het pond de volgende maanden verder verzwakken tegenover de Amerikaanse dollar en tegenover de euro. De Japanse yen hield zich kranig tegenover de Amerikaanse dollar, omdat hij net als de dollar als een veilige vluchthaven in onzekere tijden wordt beschouwd. De aanhoudende deflatie in Japan, de noodzaak om de Japanse exportkansen gaaf te houden door de yen niet te laten appreciëren tegenover de dollar en de Chinese yuan en de verwachting dat de Japanse centrale bank pas na haar Amerikaanse en Europese collega's haar basisrente zal verhogen, zijn voldoende argumenten die pleiten voor een depreciatie van de yen tegenover de dollar tijdens de komende twaalf maanden."