Beursbrief

Euro

De euro, lievelingsmunt in 2009, heeft het in de eerste weken van 2010 veel moeilijker. De problemen lijken zich voor de munt aan het opstapelen.
Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Grootste probleem voor de munt is natuurlijk Griekenland. Sommige analisten gaan er nog altijd vanuit dat de het land al of niet gedwongen de Eurozone zou moeten verlaten. Een dergelijke gebeurtenis zal zonder meer negatief zijn voor de euro omdat dan de speculatie zal toenemen dat ook andere landen (Italië, Portugal, Ierland en Spanje) eenzelfde lot staat te wachten."

Trichet

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Wij denken niet dat er een "Grieks drama" zal ontstaan. Maar de problemen zijn ook niet met een enkele maatregel te verhelpen. Dat kost veel tijd. En waar zeker geen hulp van zal komen is de Europese centrale bank. Als deze wel iets gaat doen voor Griekenland zullen de andere landen ook de weg naar Frankfurt weten te vinden."

Vandaar dat het ook verbazing mag wekken dat Jean-Claude Trichet, de president van de Europese centrale bank, aangaf dat hij niet een speciale behandeling wil voor landen die zichzelf in de problemen hebben gebracht.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Ondanks dat een ieder dat kon weten dat de ECB dit standpunt heeft daalden de koersen van Griekse obligaties waardoor het rendement toenam. Ook de euro kwam erdoor onder druk te staan. Wellicht was ook een reden om geen euro's te kopen de uitspraak van Trichet dat de rente verhogen voorlopig nog niet op de agenda staat. Volgens Trichet is er nog een grote mate van onzekerheid over de economische groei. Voorlopig behoeft de ECB dus niets te doen. Maar stel dat in de komende maanden steeds duidelijker blijkt dat in Europa de groei wel op gang aan het komen is. De ECB moet dan wellicht wel de rente gaan verhogen. Echter met een verhoging brengt tegelijkertijd ook Griekenland in de problemen. Immers de Grieken hebben economische groei nodig om hun tekorten terug te kunnen brengen. En een renteverhoging helpt dan zeker niet. Wellicht helpt de ECB Griekenland wel impliciet door voorlopig de rente op 1% te houden."

Yen

De koers van de Yen was de afgelopen week weer beter. De reden hiervoor lag in China. De Chinese centrale bank maakte bekend dat zij haar monetaire beleid gaat verkrappen. Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Zij doet dit door commerciële banken te verplichten meer reserves aan te houden. Men probeert op deze manier de uitbundige groei te temperen."

Het resultaat van deze mededeling zagen we meteen op de valutamarkten. De zogenoemde grondstoffenmunten daalden fors in waarde. Immers als China minder hard gaat groeien zal men ook minder grondstoffen nodig hebben.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Vooral de Australische dollar kwam zwaar onder druk en dan vooral ten opzichte van de Japanse Yen. Japanse investeerders zouden geld terug trekken uit Australië richting Japan. Toch kan de maatregel van de Chinese bank op termijn slecht zijn voor Japan. Als er minder groei is in China dan zullen ook de Japanse bedrijven minder daar naar kunnen exporteren en dat draagt niet bij aan de economische groei in Japan. We blijven op het standpunt staan dat de Japanse Yen een van de meest overgewaardeerde munten is. De mening over een sterke munt kan soms snel omslaan. Dat hebben we immers gezien bij de koersontwikkeling van de euro."