Beursbrief

EUR/USD

De lange termijn steunlijn van de EUR/USD-wisselkoers moet de euro behoeden voor een daling naar 1,30. Rond 1,30 ligt het belangrijkste(!) steunniveau voor de
komende jaren.

TGB Investments: "De symmetrische driehoek is doorgaans een continuatiepatroon. Een breuk onder 1,30 betekent een verandering in de opgaande trend van de afgelopen acht jaar en betekent op termijn pariteit met de Amerikaanse dollar."

Zweedse kroon is aantrekkelijke beleggingsmunt

Masataka Horii Kokusai, beheerder van het Global Sovereign Open (het op één na grootste obligatiefonds in de wereld) belegt momenteel vooral in Australië, Canada, Noorwegen en Zweden.

Hij vermijdt momenteel posities in dollars, vanwege de vrees dat de dollarkoers nog verder kan gaan dalen. Australië, Canada, Noorwegen en Zweden zijn momenteel goed voor ruim een kwart van zijn beleggingsportefeuille.

De eerste twee landen zijn vooral interessant vanwege hun aanwezigheid op de grondstoffenmarkten, in het geval van Noorwegen spelen de olievoorraden een rol terwijl Zweden vooral interessant is vanwege zijn grote internationale bedrijven. Onder andere Volvo en Ericsson moeten kunnen profiteren van een herstel van de wereldeconomie.

De Dollar Index, die door de IntercontinentalExchange wordt gebruikt om de evolutie van de dollarkoers af zetten tegen euro, yen, pond, Canadese dollar, Zwitserse frank en Zweedse kroon, is dit jaar al met 13% gedaald vanaf de piek die op 4 maart werd bereikt.

Horii verwacht een verdere verzwakking van de dollarkoers, onder andere omdat China de aankoop van U.S. Treasuries op een lager pitje gaat zetten. Hij ziet de euro opnieuw stijgen tot 1,45 dollar tegen het laatste kwartaal van dit jaar.

Schulden worden langzaam aangepakt

De afgelopen weken stelden een aantal macro-economische gegevens teleur. De stand van een macro-economische index, die de positieve en negatieve verrassingen van economische data bijhoudt, keerde weer negatief.

TGB Investments: "De berichtenstroom zorgde eveneens voor twijfel op de
aandelenbeurzen, ondanks het feit dat meer dan 75% van de Amerikaanse  resultaten hoger was dan verwacht. Met de sterke Amerikaanse groeicijfers van afgelopen vrijdag en de inkoopmanagersindex en inkomensgroei van maandag, is de negatieve trend in de macroindex echter weer gekeerd."

In de nieuwsstroom van de afgelopen dagen werd verder duidelijk dat een begin wordt gemaakt om de schulden te verlagen. Het terugbrengen van de consumentenschulden wordt geholpen door de inkomensgroei die boven de bestedingsgroei ligt.

TGB Investments: "De verbetering in de werkgelegenheidscomponent van de inkoopmanagersindex voor de industrie en daardoor iets minder onzekerheid over arbeidsinkomen, kan deze trend positief beïnvloeden. Banken zijn daarnaast nog steeds voorzichtig in de kredietverlening aan zowel consumenten als bedrijfsleven, waardoor de schulden in ieder geval weinig oplopen. De goede resultaten van grote ondernemingen zorgen bovendien voor weinig kredietbehoefte en meer aflossingen."

Het hoge Amerikaanse begrotingstekort en de snel oplopende staatsschuld ten slotte zullen worden gecompenseerd door een pakket met belastingverhogingen met een omvang van bijna USD 1.900 mrd.

TGB Investments: "Ondanks de verwachte negatieve effecten van dit pakket op de
bestedingen, schept dit meer vertrouwen in het proces van schuldverlaging en in de
kredietwaardigheid van de Amerikaanse overheid."