Beursbrief

Euro

De euro bevindt zich in een sterke neerwaartse trend. Het recente technische
herstel ondervindt problemen rond de voormalige steun (= nieuwe weerstand)
rond 1,25.

TGB Investments: "Bij een stijging boven 1,26 is een fors herstel tot ca. 1,35 mogelijk. Onder 1,25 domineert het neerwaarts risico."

Eurozone: consument wacht bang saneringsmaatregelen af

De economische groei (op kwartaalbasis) was tijdens het eerste kwartaal van dit jaar vooral te danken aan de evolutie van de voorraden en in mindere mate aan de hogere overheidsuitgaven.

Dexia: "De particuliere consumptie ging erop achteruit, net als de investeringen. Aangezien de uitvoer minder sterk toenam dan de invoer, leverde de buitenlandse handel evenmin een positieve bijdrage tot de economische groei."

De economische groei zette zich door in het tweede kwartaal. Hoewel de economische sentimentindicator in mei daalde, staat hij nog steeds hoger dan het gemiddelde niveau van het eerste kwartaal.

Dexia: "Het ziet er niet naar uit dat de particuliere consumptie op korte termijn veel zal verbeteren. In april kelderden de detailhandelsverkopen en er werden in april en mei minder auto's verkocht dan de maand ervoor."

De hoge werkloosheidsgraad en de aangekondigde begrotingssaneringen zullen de koopkracht van de consumenten verminderen, waardoor de consumptie dit en volgend jaar maar een bescheiden bijdrage zal leveren tot de economische groei.

Dexia: "De groei van het bbp zal dit jaar vooral gestimuleerd worden door de heropbouw van de voorraden. De export zal krachtig blijven stijgen, want de exportboeken zijn maand na maand beter gevuld."

De exporteurs profiteren immers van de economische heropleving in Azië en de Verenigde Staten en van de depreciatie van de euro. Maar het gunstige effect van de exportstijging op de groei van het bbp zal teniet gedaan worden door de hogere invoer.

Dexia: "De toenemende export en de voorraadopbouw wakkeren de industriële productie aan. De toename van de industriële orders belooft een verdere productiestijging tijdens de komende maanden."

Door de productiestijging neemt de bezettingsgraad van de productiecapaciteit toe. Maar ondanks deze verbetering hebben de ondernemers nog veel vrije capaciteit over, waardoor ze niet geneigd zijn om hun investeringen snel op te trekken.

De inflatie in de eurozone steeg van 1,52% in april tot 1,62% in mei. De depreciatie van de euro en de hogere grondstoffenprijzen (vooral energie) drijven de importprijzen op. Deze stijging sijpelt ook door in de productieprijzen. De verhoging van de btw-tarieven in Spanje zal niet alleen de Spaanse inflatie, maar ook die van de eurozone, naar omhoog duwen.

Dexia: "Maar ondanks deze opwaartse prijsdruk, zal de inflatie tamelijk gematigd blijven. De zwakke binnenlandse vraag en de lage bezettingsgraad van de productiecapaciteit beperken de mogelijkheden van de ondernemingen om hun hogere kosten aan hun klanten door te rekenen. Bovendien stijgen de lonen, als gevolg van de torenhoge werkloosheid, maar langzaam. En dat zal ook in de toekomst zo zijn. De recent afgesloten loonakkoorden bevestigen dat de loonmatiging ook in de volgende maanden zal aanhouden."