Beursbrief

Marktontwikkelingen in Europa

Gedurende de laatste twee weken zijn de valutamarkten in de ban geweest van het sluiten van posities voor het einde van het jaar en winstnemingen in zwakke marktomstandigheden. Desondanks vielen twee dingen op.

Dit jaar leidde de eindejaarshandel niet tot grote verschuivingen ondanks de dunne handel en ten tweede lieten cijfers zien dat de markt grote shortposities in de EUR heeft.

ABN Amro: "Tot nu toe werden de enige noemenswaardige verschuivingen voornamelijk getriggerd door de Italiaanse obligatieveilingen van vorige week. Alleen bereikte de EUR ten opzichte van de JPY een dieptepunt, omdat die laatste munt nog steeds als een vluchthaven wordt gezien. Dat geldt niet voor de JPY ten opzichte van de USD, vanwege de risico's die beleggers lopen door mogelijke interventie van de Bank of Japan. Vooruitblikkend zien we nog steeds neerwaartse risico's voor de EUR. De problemen zijn de afgelopen twee weken niet verminderd, al is er een kans op winstnemingen bij reeds ingenomen shortposities. Dit kan op korte termijn leiden tot wat steun voor de EUR."

Veel negatief nieuws is al ingeprijsd, zodat elk positief signaal kan leiden tot een correctie.

ABN Amro: "Wij adviseren te profiteren van dergelijke oplevingen omdat de trend dalend is. Onze prognose voor de EUR/USD in maart is nog steeds 1,25, al kunnen we daarmee aan de lage kant zitten. Het eerste belangrijke politieke moment in 2012 is de bijeenkomst van Merkel en Sarkozy in Berlijn op 9 januari."

Een mogelijke blokkade van de Straat van Hormuz door Iran zal door de markt zorgvuldig in de gaten gehouden worden en zou kunnen leiden tot een steun voor de Brentolie-prijs. Ook zijn er deze week veilingen van Spaans en Italiaans staatspapier en worden de notulen van de laatste vergadering van de Federal Reserve gepubliceerd.