Beursbrief

De euro heeft zich recent hersteld, maar kan deze beweging een verlengstuk krijgen?

Op de valutamarkten is de koers van de dollar recent opnieuw gedaald. Dat was meer bepaald het geval na de publicatie van de Amerikaanse werkloosheidscijfers voor de maand december.

De opwaartse beweging zou niettemin weldra gestopt moeten worden, aangezien de euro op het niveau van 1,4572 dollar op stevige weerstand botst. Dat niveau komt overeen van een terugval met 38,20% tegenover de daling van de euro vanaf het hoogtepunt op 1,5144 dollar op 25 november 2009 tot de bodem op 1,4218 dollar op 22 december.

De hausse van de euro kreeg steun van de publicatie van een stijging van de industriële productie in Frankrijk met 1,10%, tegenover een daling met 0,60% in oktober.

De cijfers uit de eurozone wijzen echter op grote onderlinge verschillen. De Ierse industriële productie is bijvoorbeeld met 8% gedaald. Los van deze tegenstrijdige gegevens hangt het zwaard van Damocles op de schuldenberg van een aantal Europese landen. 

De Griekse regering blijft bijvoorbeeld oplossingen aanreiken om de schulden van het land af te bouwen. Griekenland wil nieuwe inkomsten zoeken en belooft om de Europese criteria te respecteren. Het land wil ten alle prijze vermijden om in een recessie van lange duur te belanden.

Een team van het IMF en de ECB is gisteren in Griekenland beland en heeft al toestemming gegeven om het verschil tussen het rendement op 10-jarige Duitse en Griekse staatsobligaties te laten oplopen tot 3 basispunten.

Hoe zit het met de inflatie?

Verre Oosten: een terugkeer van de inflatie?

In China heeft het grootschalige herstelplan zijn effect niet gemist. Het moest de diepe duik van de export compenseren met openbare infrastructuurwerken en meer
consumptie. Zo kon een ineenstorting van de industriële productie worden vermeden. Sindsdien zit de uitvoer weer duidelijk in de lift.

Dexia: "Het vierde kwartaal ziet er veelbelovend uit. Op basis van de beschikbare informatie, zou de groei van het bbp in het huidige kwartaal duidelijk meer dan 10% bedragen. Verschillende elementen suggereren dat de opleving duurzaam zal zijn.
De evolutie van de inflatie is niet echt geruststellend."

De Chinese autoriteiten zullen waarschijnlijk niet bereid zijn om de yuan te revalueren voor midden 2010, ondanks de internationale druk. In Korea, Taiwan, Singapore en Thailand heeft de bekendmaking van de evolutie van het bbp tijdens het derde kwartaal de bevestiging gebracht van het herstel in de vorm van een V, zoals het werd voorspeld door een hele reeks indicatoren.

Dexia: "Dat herstel lijkt geen eendagsvlieg te zijn. Azië zal echter niet meer de waanzinnige groeicijfers van vóór de crisis kennen, want de Amerikaanse consumptiemotor zal maar tegen een laag toerental draaien."

Japan is sinds de lente niet langer in een recessie, dankzij de herstellende export (vooral naar Azië) en de aantrekkende consumptie. Dexia: "De groei van het bbp tijdens het derde kwartaal ontgoochelde echter, te meer daar in Japan het herstel veel minder uitgesproken was dan in zijn buurlanden. De vooruitzichten wekken niet meteen enthousiasme op. In 2010 zal de expansie van het bbp tamelijk traag verlopen, met een groeitempo van 1,3%. De deflatie zal vermoedelijk nog gedurende een vrij lange periode aanhouden.

Dexia: "Tegen die achtergrond zal de Bank of Japan haar basisrente wellicht nog een lange tijd handhaven in de buurt van 0%."