Beursbrief

Rente en valuta

Uiteindelijk is hij herkozen. Ben Bernanke is de komende vier jaar de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank. Maar er waren maar liefst 30 stemmen tegen.
En dat is veel op de 100 senatoren die mochten stemmen. Sinds er in 1978 werd besloten dat de Amerikaanse senaat zou mogen stemmen over de aanstelling was het aantal tegenstemmers niet zo groot.
Zondebok

De reden voor de relatief grote oppositie tegen de herbenoeming was dat door een aantal senatoren Bernanke verantwoordelijk werd gehouden voor de krediet-crisis. Een van hen verwoordde het zo mooi.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Diegene die je huis in brand heeft gesticht laat het je het niet ook blussen en daarna herbouwen. Het is natuurlijk een wat opportunistische houding. De kredietcrisis is een complex van factoren geweest. Eén persoon ervoor verantwoordelijk te stellen getuigt van weinig kennis. De voorstanders van Bernanke hadden dan ook gelijk om te stellen dat uiteindelijk Bernanke de juiste oplossingen heeft aangereikt om de crisis te bezweren. En de simpele constatering is dat dit gelukt is. Nu is het niet zo dat Bernanke van de criticasters verlost is. Er zullen voorstellen komen om de macht van de centrale bank in te perken. Of dat lukt is geheel en al politiek. Maar voor de beleggers is een onafhankelijke centrale bank nog altijd het allerbelangrijkst."

Euro

En terwijl het gesteggel over Bernanke er was steeg de koers van de Amerikaan-se munt verder vooral ten opzichte van de euro. De wisselkoers bereikte het hoogste niveau in de afgelopen zes maanden.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "De reden voor de hogere dollar lag natuurlijk aan de voortgaande onrust rondom Griekenland. Het lijkt wel of elk verhaal negatief voor de Grieken wordt uitgelegd. Het bericht dat Griekenland wellicht zich gaat wenden tot China om haar staatsschuld te financieren lijkt in eerste instantie positief. Echter omdat China daar niet volmondig ja op zei werd het anders uitgelegd. Immers als zelfs het land met een van de grootste valutare-serves niet wil beleggen in Griekse leningen is dat omdat de situatie ernstiger is dan verwacht. Zo was althans de redenatie. Toch was er een succesje. Een vijf jarige lening van de Griekse staat werd een groot succes. De lening was € 8 mrd groot. Weliswaar tegen een hoog rendement van 6,1% maar het is onzin te ver-onderstellen dat niemand meer in Griekse leningen wil beleggen."

GDP

Eén van de redenen voor de hogere dollar was natuurlijk de hogere groeicijfers van de Amerikaanse economie. In plaats van de verwachte 4,7% was de groei in het laatste kwartaal van 2009 5,7%.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Een groot deel van de stijging van het GDP komt op het conto van de voorraadopbouw. Zonder dit zou de groei 2,3% zijn geweest. Sommige kritische economen stellen dat daarom de groei in het 1e kwartaal ook niet zo sterk kan zijn. Maar vergeten wordt dat de voorraden nog altijd niet op het niveau van enkele jaren geleden zijn. Dit betekent dus dat de voorraadopbouw ook het komend kwartaal zal gaan doorzetten. Weliswaar minder spectaculair. En voorraadopbouw duidt erop dat leveranciers erop vertrouwen dat de eindgebruiker weer gaat kopen. Dat doen ze overigens op harde gegevens en niet uit ijdele hoop."