Beursbrief

Dollar krijgt klappen, maar krabbelt weer recht

De dollar is na de publicatie van de Amerikaanse werkloosheidscijfers voor de maand juli tegenover de yen teruggevallen tot het laagste niveau voor de afgelopen acht maanden. De stijging tegenover de yen zette zich verder, woensdag werd het hoogste peil in 15 maanden bereikt.

Ook tegenover de euro viel de dollar terug. Uit de Amerikaanse werkloosheidscijfers bleek namelijk het dat economisch herstel in de Verenigde Staten zich allesbehalve lijkt door te zetten.

Dat betekent dat er extra maatregelen nodig zijn om de economie weer op snelheid te brengen. De Dollar Index daalde voor de negende maand op rij en dat was de langste daling sinds 2004.

Andrew Busch, global currency strategist bij Bank of Montreal in Chicago, is van mening dat de FED onder grote druk staat om bijkomende maatregelen aan te kondigen. Vrijdag steeg de euro door tot boven het niveau van 1,33 dollar, maar woensdag werd de kaap van 1,30 dollar weer naar beneden doorbroken.

Fed herinvesteert geld van aflopende leningen

De Fed heeft dinsdag 10 augustus besloten om het geld van aflopende Mortgage Backed Securities te herinvesteren in langlopende staatsobligaties. Hierdoor zal de balans van de Fed niet kleiner worden, maar circa $ 2.300 mrd groot blijven.

TGB Investments: "De Fed heeft hiertoe besloten omdat de Amerikaanse centrale bank het vooruitzicht voor de Amerikaanse economie naar beneden heeft bijgesteld. De Fed gaf aan dat de snelheid van het economisch herstel in de afgelopen maanden langzamer is geworden en op korte termijn trager zal zijn dan waar eerder op was gerekend."

Het herinvesteren van aflopende leningen is geen nieuwe vorm van kwantitatieve verruiming, maar de exit strategie van de Fed is met dit besluit wel verder vooruitgeschoven.

TGB Investments: "Dit jaar zal voor circa $ 100 mrd aan leningen op de balans aflopen. Dat is een relatief klein bedrag ten opzichte van de balans van $ 2.300 mrd. De maatregel moet dan ook vooral gezien worden als een impuls om vertrouwen te herstellen en een signaal af te geven dat een nieuwe ronde van kwantitatieve verruiming er zal komen mocht de economie in een 'double-dip' terecht komen. Wij gaan niet uit van een 'double-dip' scenario van de Amerikaanse economie."

Niet verrassend hield de Fed de herfinancieringrente op 0-0,25%. De aandelenmarkt in Amerika herstelde iets na de bekendmaking van de Fed. Obligatiemarkten reageerden positief op het besluit; de Amerikaanse 10-jaars rente daalde 10 bps naar 2,72%. Ook in Europa ging de 10-jaars rente verder onderuit naar een nieuw dieptepunt op 2,48%.