Beursbrief

Amerikaanse werkloosheidscijfers duwen dollarkoers naar omlaag

De dollar heeft in reactie op de publicatie van de Amerikaanse werkloosheidscijfers voor de maand december de grootste daling op weekbasis sinds de maand november laten optekenen.

Die daling vond plaats tegenover de valuta's van de belangrijkste handelspartners. Als gevolg van de tegenvallende werkloosheidscijfers is de verwachting toegenomen dat de Federal Reserve Bank haar economische stimuleringsmaatregelen voorlopig niet zal terugtrekken.

Volgens de futures op de Chicago Board of Trade is er nog 33% kans dat de Amerikaanse centrale bank tegen haar juni-meeting haar basisrente met een kwart procent gaat verhogen. Voordien werd die kans nog op 60% ingeschat.

Hidetoshi Yanagihara, senior currency trader bij Mizuho Corporate Bank Ltd. in New York, stelde vast dat in reactie op de publicatie van de cijfers op grote schaal dollars werden verkocht. Volgens Yanagihara waren de verwachtingen van de analisten gewoon te hooggespannen.

Brian Kim, currency strategist bij UBS AG in Stamford, Connecticut, is van mening dat het plaatje voor de dollar er niet zo goed uitziet. Er was gerekend op een stabiel tot positief cijfer wat jobcreatie betreft. Er gingen echter 85.000 jobs verloren en dat heeft het renteplaatje meteen grondig dooreengeschud.

Toch heeft de dollar op de keper beschouwd nog goed standgehouden. Dat kan betekenen dat de koers van de munt weer mag gaan stijgen wanneer er betere economische indicatoren bekendgemaakt worden.

Hoe gaat rentebeleid zich in 2010 ontwikkelen?

De verschillen in groeivooruitzichten moeten in 2010 ook meer tot uiting gaan komen in de beleidskeuzes in de verschillende regio's. Tegen de achtergrond van de gematigde groeivooruitzichten en het ontbreken van enige opwaartse inflatierisico's in de komende twee jaar kunnen volgens KBC zowel de Fed als de ECB hun extreem expansieve beleid nog geruime tijd voortzetten.

In andere landen is het herstel al verder gevorderd en dringt een aanpassing van het beleid zich op. KBC: "Economieën met een belangrijke grondstoffensector, zoals Noorwegen en Australië, staan er duidelijk beter voor. In beide landen begon de centrale bank de beleidsrente dan ook al te verhogen. Ook in de opkomende economieën in Azië is het expansieve monetaire beleid, dat er in de meeste gevallen gelinkt is aan het wisselkoersbeleid, niet langer aangepast aan de economische situatie.

Voorlopig zorgt dat nog niet voor problemen, maar die situatie is niet onbeperkt houdbaar. KBC: "Als de herleving in 2010 doorzet en het monetaire beleid wordt er niet verstrakt, dan nemen de risico's op oververhitting en nieuwe zeepbellen in de
regio gevoelig toe. De sleutel daarvoor ligt in het Chinese wisselkoersbeleid. Het is evenwel erg twijfelachtig dat daar op korte termijn enige verandering in zal komen."