Dollar beschikt over een aantal troeven
23 Februari, 2010 - 07:25 | Redacteur Joris
Een verzwakkende yen en een aantrekkende dollar in 2010
De dollarstijging, die zich eind 2009 voordeed, bracht de wisselkoers t.o.v. de euro in enkele weken tijd van bijna 1,52 tot 1,42 (en vervolgens nog lager). Deze beweging werd hoofdzakelijk verklaard door het terugdraaien van shortposities en de stijging van de risicoaversie ten gevolge van de beslissingen van de ratingagentschappen betreffende de Griekse schuld.
Dexia: "De Federal Reserve zal waarschijnlijk haar rente niet verhogen voor het laatste trimester van 2010 en in het begin zal de beweging zeker met de nodige omzichtigheid worden benaderd."
Vanaf het tweede trimester van 2010 zal de dollar, naarmate er bevestiging komt van de herneming van de Amerikaanse economie, profiteren van zijn groeivoordeel ten opzichte van de eurozone.
Dexia: "Hij heeft inderdaad het voordeel van betere vooruitzichten op het vlak van privéconsumptie, investeringen en voorraadafbouw (het merendeel van de voorraadafbouw vond al in 2009 plaats). Bovendien tonen de huidige waarderingsniveaus dat de euro overgewaardeerd is ten opzichte van zijn handelspartners, zowel in termen van koopkrachtpariteit als in termen van handelsgewogen index.
Fed verhoogt discount rate
De Fed heeft vorige week donderdag een belangrijke stap gezet in het terugdraaien van de bijzondere maatregelen. De discount rate, de rente die de Fed rekent op speciale leningen aan banken, werd verhoogd met 25 bps naar 0,75%.
TGB Investments: "Het verschil met het officiële rentetarief bedraagt hierdoor nu 50 bps. Normaal gesproken was het verschil tussen de discount rate en het officiële rentetarief 100 bps, zodat banken een behoorlijke premie moesten betalen als ze bij de Fed in plaats van op de interbancaire geldmarkt leenden. In augustus 2007, het begin van de kredietcrisis, werd het verschil al teruggebracht naar 50 bps.'
In maart 2008, na de ondergang van Bear Stearns, verlaagde de Fed het verschil naar 25 bps. Hoewel Bernanke eerder had aangekondigd deze stap te gaan ondernemen komt het eerder dan verwacht.
TGB Investments: "Volgens de Fed is het een normalisatie van de leenfaciliteiten en geen verkrapping van het monetaire beleid. De verhoging van de discount rate zal dan ook niet leiden tot hogere rentetarieven voor huishoudens en bedrijven, volgens de Fed. De vooruitzichten voor het monetaire beleid en de economie zijn niet veranderd en het officiële rentetarief zal naar verwachting voorlopig nog laag blijven. Na de bekendmaking steeg de dollar sterk en daalde de 10-jaars rente."
Eerder op de dag was het verschil tussen de Amerikaanse 10-jaars rente en 2-jaars rente nog gestegen naar 2,94%, het hoogste niveau sinds 1977. Dit kwam voornamelijk door een flinke stijging van de 10-jaars rente, nadat bekend was geworden dat de producentenprijzen in Amerika in januari sterker waren gestegen dan verwacht.