Beursbrief

Het goud bij het begin van de maand februari

Perspectieven op korte en op lange termijn

Op 1 januari bereikte de goudprijs zijn hoogste niveau in 7 dagen. Het technische plaatje op korte termijn is zonder meer positief. De bodem op 1076,50 dollar werd gedurende 3 dagen getest. Deze bodem is belangrijk, want hij beantwoordt aan het dieptepunt sinds 22 december en ligt bovendien lichtjes boven de vroegere weerstand op 14 oktober (1073,30 dollar).

De steun op korte termijn zou ook kunnen komen van de paniekbeweging in de periode tussen 19 en 28 januari. De 'open interest' is toen met 50.453 contracten gedaald, terwijl de goudprijs met 57,40 dollar goedkoper werd. De stijging van de goudprijs op 1 februari kan betekenen dat een aantal 'long-posities' opnieuw werden ingenomen en dat het geloof in het goud weer is toegenomen.

Een andere factor die op korte termijn in het voordeel van het goud speelt is een verzwakking van de dollarkoers, dit als gevolg van budget voor het fiscale jaar 2010 dat door president Obama werd voorgesteld. Uiteraard moet hierbij ook rekening worden gehouden met de Griekse problemen.

Op middellange termijn veranderen deze factoren vanzelfsprekend niets aan het feit dat de vrees voor een vertraging van de economie blijft bestaan. Daardoor kan de dollarkoers gaan stijgen, wat een verzwakking van de goudprijs met zich zou kunnen meebrengen. Bij de dollar werden een paar belangrijke niveaus doorbroken, wat in de richting van een trendommekeer kan wijzen.

Rio Tinto omhoog naar Kopen

ABN Amro: "Wij verhogen het advies voor het aandeel Rio Tinto naar Kopen, na de recente correctie van de koers. De koersdoelen staan overigens op AUD 83 en GBp 3715. Het aandeel Rio Tinto stond de afgelopen dagen onder stevige druk, wat resulteerde in een daling van ongeveer 10% sinds het moment dat we beleggers adviseerden om winst te nemen. Destijds stelden we dat het langetermijnverhaal rondom Rio Tinto nog intact is, maar benadrukten we de te hoge waardering voor de korte termijn."

Sindsdien zijn de multiples voor Rio gekrompen, door natuurlijk de koersdaling maar ook vanwege de verhoging van de winst per aandeel na de positieve productie-update over het vierde kwartaal. Hoewel in die update geen grote verrassingen stonden, ontstond druk door de aantrekkende dollar en door de zorgen in de markt over de lagere groei in kredieten die groeivooruitzichten in China onder druk zouden kunnen zetten.

ABN Amro: "Wij steunen de stelling van de onderneming dat, ondanks de nog te verwachten druk uit tegenvallende macro-economische cijfers door het afbouwen van economische steunmaatregelen, de vraag naar koper, kolen en ijzererts zal blijven verbeteren."