Beursbrief

Grondstoffen: prijzen veren terug op na de sterke daling in mei

De olieprijs (Brent) flirtte begin mei nog met de 90 dollargrens, maar schommelt sinds half mei tussen de 70 en 80 dollar per vat.

Dexia: "Op korte termijn zullen de olieprijzen erg wispelturig blijven, naargelang de risicoaversie van de beleggers toeneemt dan wel vermindert. Ook de evolutie van de dollar tegenover de euro speelt een rol. Op basis van vraag, aanbod en voorraden, is een stijging van de olieprijzen niet verantwoord."

Er is momenteel helemaal geen tekort aan ruwe olie. Volgens statistieken van Bloomberg, is het wereldwijde aanbod van petroleum in evenwicht met de vraag ernaar. Volgens het Internationaal Energie Agentschap (IEA) namen de olievoorraden in de OESO-landen in april en mei opnieuw toe.

Dexia: "De Amerikaanse voorraden van ruwe olie, benzine en geraffineerde producten (diesel en stookolie) zijn nog steeds erg comfortabel. Volgens de gecombineerde ramingen van het Internationaal Energie Agentschap (IEA) en de OPEC zal de groei van de vraag naar ruwe olie dit jaar niet uitzonderlijk groot zijn."

In de Golf van Mexico is het orkanenseizoen begonnen. Indien de olie-infrastructuur in de Golf van Mexico zwaar beschadigd zou worden, kunnen de olieprijzen snel naar omhoog gaan.

Dexia: "Maar het zijn vooral de beleggers die tijdens de volgende twaalf maanden hogere olieprijzen kunnen uitlokken. Wanneer de onrust over de Europese overheidsfinanciën afneemt, zullen de grondstoffen opnieuw aantrekkelijker worden als beleggingsalternatief. Daarbij komt nog dat institutionele beleggers, zoals pensioenfondsen, meer en meer kiezen voor grondstoffen als diversificatie van hun beleggingsportefeuille."

Maar het feit dat de wereldwijde vraag naar ruwe olie niet buitensporig zal groeien en de olievoorraden nog altijd erg groot zijn, zal het haussepotentieel van de olieprijzen tijdens de volgende twaalf maanden beperken.

Dexia: "Bovendien beschikt de OPEC, die tevreden lijkt met de huidige prijzen, nog over een ruime buffercapaciteit (zonder Irak 5,3 miljoen vaten per dag in mei). In geval van een productieonderbreking, zal ze haar productiequota optrekken, omdat een te hoge olieprijs het prille economische herstel in de kiem kan smoren en zo ook de vraag naar ruwe olie."