Beursbrief

Olieprijs kan terug naar 90 dollar

Crude kan opnieuw 90 dollar per vat kosten tegen het einde van tweede kwartaal. Dat is alleszins de mening van Richard Ross, technische analist bij broker Auerbach Grayson.

De futures kunnen een piek bereiken op 89,84 dollar, zo leidt Ross af uit de Fibonacci reeks. Hij baseert zich daarvoor op de terugval in de olieprijs vanaf de piek op 147,27 juli, niveau dat werd bereikt op 11 juli 2008, en op de bodem op 32,40 dollar die werd bereikt op 19 december van vorig jaar.

Ross stelt vast de dieptepunten hoger en hoger komen te liggen, wat wil zeggen dat de olieprijs zich in een uptrend beweegt. Die uptrend is nog altijd niet gebroken en dus kan de olieprijs opnieuw stijgen.

Naar beneden toe kan de olieprijs terugvallen tot 72,50 dollar zonder dat het technisch plaatje er slechter gaat uitzien. Wordt dat niveau toch doorbroken, dan wacht de volgende steun op 69,51 dollar.

Speculanten bouwen posities in goud af

De goudprijs is in Londen voor de tweede maand op rij gedaald. De belangrijkste oorzaak voor de daling van de goudprijs is de sterkere dollar, die de aantrekkingskracht van het goud als alternatief beleggingsinstrument doet afnemen.

De U.S. Dollar Index, de barometer voor de dollar tegenover zes belangrijke handelspartners van de Verenigde Staten, steeg tot een piek voor de afgelopen vijf maanden. Aanleiding is de vrees dat de Griekse problemen zich gaan uitbreiden tot de rest van Europa.

De goudprijs, die traditioneel een negatieve correlatie heeft met de dollar, daalde in de maand januari met 1,70%. Andrey Kryuchenkov, analist bij VTB Capital in Londen, merkt op dat de speculanten de posities in het goud tijdens de afgelopen weken afgebouwd hebben.

Op de New York Mercantile Exchange's Comex unit viel de goudprijs vorige week terug tot onder 1080 dollar per troy ounce. Op 3 december bereikte de goudprijs een piek op 1226,56 dollar.

Toby Hassall, analist bij CWA Global Markets Pty in Sidney, vreest dat een verdere stijging van de dollar de goudprijs nog verder in het defensief kan duwen. Mogelijk wordt er pas een bodem gevonden in buurt van de in december bereikte dieptepunten.

Met het Chinese New Year voor de boeg, zou elke correctie in de dollarkoers als een koopkans beschouwd mogen worden. De viering van het Chinese Nieuwjaar start op 14 februari.

Carmignac waarschuwt voor inflatie op groeimarkten

Vorige week werd Edouard Carmignac, de oprichter en CEO van Carmignac Gestion geïnterviewd. Carmignac heeft met zijn uiterst succesvolle aandelenfondsen een ijzersterke reputatie opgebouwd in Europa. Volgende waren volgens BC Research enkele interessante observaties:

'De inflows in de fondsindustrie gaan voornamelijk naar opkomende markten, simpelweg omdat zij de vrucht plukken van een groei van de wereldeconomie. En die groei is blijvend. Dat neemt niet weg dat die groei gepaard kan gaan met flinke volatiliteit.

Er ligt bij de opkomende markten wel één duidelijk risico op de loer: een sterk oplopende inflatie. Markten als Korea, Brazilië, India en Taiwan hebben een derivatenmarkt die liquide genoeg is om met futures de aandelenrisico's af te dekken, als dat nodig is. Die noodzaak zien we nu nog niet.

China heeft de eerste afkoelingsmaatregelen genomen en verdient het voordeel van de twijfel met dat beleid. En ook de centrale banken van Brazilië en India zijn onafhankelijk genoeg om adequaat op te kunnen treden.

"Ik ben geen groot fan van meneer Trichet, maar ik moet zeggen: hij maakt enorme progressie. Het huidige beleid kan alleen heel behoedzaam worden afgebouwd om inflatie te voorkomen. IJsland en Griekenland laten zien dat voorzichtigheid geboden is. Een renteverhoging zou afschuwelijke gevolgen kunnen hebben. Aandelen waren het afgelopen decennium uit de gratie, maar zijn volgens mij terug van weggeweest. Ik voorzie een serieuze comeback van aandelen, die aantrekkelijker geprijsd zijn dan obligaties'," aldus Edouard Carmignac.