Beursbrief

Olieprijs voelt gevolgen van ramp in Mexicaans Golf

De olieprijs is opnieuw boven 86 dollar per vat geklommen, dit in reactie op het nieuws dat de Amerikaanse economie tijdens het eerste kwartaal met 3,20% is gegroeid. Bovendien begint het effect van het ongeval met het olieplatform voelbaar te worden.

Op de New York Mercantile Exchange heeft de olieprijs vorige maand tussen 81 en 87 dollar per vat bewogen, waarbij een duidelijke afweging diende te gebeuren tussen de economische verbetering (die gepaard gaat met een aantrekkende vraag naar olie en olieproducten) en de nog steeds hoge olievoorraden in de Verenigde Staten.

Als gevolg van het ontploffen van een olieplatform in de Golf van Mexico stroomt het equivalent van 5000 vaten ruwe olie per dag in de zee. Die productie komt dus niet meer naar de markt en zal dat voorlopig ook niet meer doen.

JP Morgan publiceerde vorige week een rapport waarin de bezorgdheid om de olietoevoer werd uitgesproken. Die bezorgdheid heeft dan op de eerste plaats te maken met de olie-installaties langs de Golf van Mexico, die vanwege de ramp minder goed bereikbaar gaan worden.

Analist Olivier Jakob van Petromatrix vreest dat de scheepvaart langs de Southwest Pass zal worden stopgezet. Maar voor een tekort aan ruwe olie op de markt is voorlopig geen sprake. In geval van een tekort zal de Amerikaanse overheid niet aarzelen om beroep te doen op de strategische reserves. Gisteren ging de olieprijs als gevolg van het heropflakkeren van de crisis rond de begrotingsdeficieten weer fors lager.

Vopak blijft Kopen na cijfers

ABN Amro: "Vopak publiceerde sterke cijfers over het eerste kwartaal, die duidelijk beter dan verwacht waren. De operationele winst exclusief bijzondere posten nam toe met 28% naar EUR 109,7 miljoen, waar analisten EUR 102 miljoen verwachtten. EBITDA steeg 26% naar EUR 145,5 miljoen."

Alle divisies droegen bij aan de verbetering van de winst. De bezettingsgraad bleef hoog (93%) en er was een gezonde vraag naar opslagcapaciteit en handling services. De bezettingsgraad liep in het eerste kwartaal wel lichtjes terug vergeleken met een jaar geleden (95%), maar de capaciteit nam ook toe met 4% naar 28,4 miljoen kubieke meter.

Vopak verwacht voor 2010 een EBITDA van tenminste EUR 560 miljoen te behalen. In 2009 was dit nog EUR 513 miljoen. Dit betekent een groei van tenminste 9%, terwijl Vopak aan het begin van het jaar nog verwachtte dat de EBIT 5-10% zou groeien.

Impliciet wordt hiermee dus de verwachting voor 2010 verhoogd. Het bedrijf herhaalde dat het goed gepositioneerd is om het lange termijndoel van EBITDA tussen EUR 625-700 miljoen te behalen in 2012.

ABN Amro: "De resultaten onderstrepen dat Vopak een sterke positie en profiel heeft. Het bedrijf verhoogt opnieuw impliciet de verwachtingen voor het gehele jaar. Daarmee toont het vertrouwen te hebben in de toekomst en geeft het ons vertrouwen in het aandeel. De koers/winstverhouding ligt nu rond 14 keer de verwachte winst voor 2011. Daarmee begint de waardering op te lopen, maar we vinden dat dit, gegeven de sterke operationele prestaties, terecht is. Wij herhalen ons koopadvies met koersdoel EUR 72."