Lage olievoorraden houden olieprijs op niveau van 80 dollar per vat
1 Maart, 2010 - 07:15 | Redacteur Joris
Olievoorraden nu onder het niveau van een jaar geleden
De Energy Information Administration maakte vorige week bekend dat de voorraden aan gedistilleerde producten, inclusief diesel en stookolie, sterker dan verwacht zijn gedaald.
De daling was vooral te danken aan een terugval in de import van deze brandstoffen. De Energy Information Administration berekende tevens dat de olievoorraden (ruwe olie in dit geval) zich nu 5,40% onder het niveau van vorig jaar bevinden.
De evolutie van de olievoorraden is in de afgelopen maanden wat eigenaardig verlopen. Geruime tijd bevonden de voorraden zich boven het niveau van vorig jaar, maar daar is inmiddels verandering in gekomen.
Dat is echter niet te wijten aan een herstel in de vraag, maar wel aan een gedaalde productie bij de leveranciers. Die hebben het aanbod beter afgestemd op de vraag, kwestie van overaanbod te vermijden.
Daardoor is er een nieuw evenwicht op de markt ontstaan dat meteen ook verklaard waarom de prijs voor crude opnieuw is gestegen in de richting van 80 dollar per vat. Daarmee bereikte de olieprijs het hoogste niveau in meer dan een maand.
Total naar Kopen
ABN Amro: "Wij verhogen het advies voor Total van Houden naar Kopen. De raffinage-activiteiten blijken veerkrachtig en dragen bij aan de solide prestaties over het vierde kwartaal."
Total zag de nettowinst in de verslagperiode met 28% terugvallen tot EUR 2,08 miljard of EUR 0,93 per aandeel. Dat was licht boven de verwachtingen uit de markt. Bij Exploration & Production dikte de winst met 5% aan. De divisie wist dan ook te profiteren van hogere olieprijzen en een verhoging van de productievolumes.
ABN Amro: "Wij constateren dat de winst bij het raffinage-onderdeel kelderde van EUR 1,15 miljard een jaar geleden naar EUR 11 miljoen in het afgelopen kwartaal. Maar, gezien de forse verliezen op raffinage bij de Europese en Amerikaanse branchegenoten, is de raffinagewinst van Total als positief uit te leggen."
Het management hint ook op productieverhogingen in 2010, op basis van enkele start-ups in Nigeria, de Golf van Mexico en Angola. Gezien de productiedaling met 2,9% in 2009, lijkt optimisme hierover betrouwbaar.
ABN Amro: "Wij verwachten dat de oliesector dit jaar last zal hebben van een traag herstel van de raffinage-activiteiten. Dat zal investeerders dus zetten op oliefondsen met een beperkte blootstelling hieraan. Daar zou het aandeel Total, dat in deze sector maar een beperkte exposure heeft, dus van kunnen profiteren. Hoewel het fonds in absolute termen een lage waardering heeft, is er sprake van een premie ten opzichte van de in onze ogen te goedkope sectorgenoten BP en Shell. Wij denken dat deze premie op de waardering zal toenemen in 2010, en verhogen daarom ons advies naar Kopen."