Beursbrief

De trend op de markt is gewijzigd, druk op prijs neemt toe

De constellatie is ten opzichte van vorige week niet noemenswaardig gewijzigd. De olieprijs blijft gevangen in een dalende trend, dit als gevolg van een dollarkoers die alsmaar sterker wordt. De fundamenten onder de oliemarkt zijn weinig hoopgevend en in China wordt de monetaire politiek beetje bij beetje verstrakt.

De USD is duurder geworden sinds 19 januari, de datum waarop de verkiezingen in de Amerikaanse staat Massachusetts.

Bij de FED-meeting van woensdag kwam er dissonant geluid van Thomas Hoenig, president van de FED in Kansas. Die was tegenstander van een verlenging van de periode om de rente laag te houden. Daardoor komt de deur op een kier te staan voor een verhoging van de rente, waardoor de dollarkoers verder is verstevigd.

Technisch gesproken is de olieprijs oververkocht geraakt, waardoor de kansen op een technisch herstel toenemen. Vooral beleggers die enig risico wil nemen, durven het opnieuw aan om olie te kopen. Anderzijds zijn de beurzen zwak gestemd, wat niet bepaald de olieprijs stimuleert.

Belangrijk kan een test van de technische steun op 72,45 dollar worden, waar op 14 december een dieptepunt werd neergezet. Wanneer deze steun wordt doorbroken, kan de olieprijs verder afbrokkelen richting 68 en vervolgens 64 dollar.

Afremming groei in China negatief voor grondstoffen?

Vorige week was sprake van een grotendeels teleurstellende nieuwsstroom op de financiële markten. Allereerst bestaat er vrees dat de Chinese centrale bank de
rente gaat verhogen. Dit zou een negatief effect op het wereldwijde groeitempo en de vraag naar grondstoffen kunnen hebben.

TGB Investments: "Daarnaast vielen de resultaten van een paar Amerikaanse financiële instellingen tegen, blijft de positie van Griekenland zwak en waren er
tegenvallende cijfers over de Amerikaanse huizenmarkt. Deze nieuwsfeiten leidden tot een daling van de aandelenkoersen, grondstofprijzen, renteniveaus, euro en een stijging van de dollar."

De hogere aandelenwaarderingen en meer optimistische winsttaxaties dan een halfjaar geleden zorgen ervoor dat tegenvallers sneller op de beurzen worden afgestraft.

TGB Investments: "Toch is de nieuwsstroom zo slecht nog niet. Het aantal in aanbouw genomen woningen daalde fors, maar gezien de weersomstandigheden en de enorme voorraad leegstaande bestaande huizen is deze trend niet onlogisch. Bovendien nam het aantal verleende bouwvergunningen wel sterk toe. Dat China oververhitting van de economie probeert te voorkomen, is gegeven de economische
groei in het vierde kwartaal van 10,7% realistisch."

De lage rente zorgde voor een  sterke stijging van het aantal bankleningen en de geldhoeveelheid. Deze middelen zijn in de economie, huizen- en aandelenmarkt beland, waardoor de kans op zeepbellen in de prijsvorming toeneemt. Door nu de groei wat te dempen, kan het groeitempo ook op langere termijn gewaarborgd blijven.

TGB Investments: "De centrale bank van China verhoogde daarom de ratio voor kapitaalreserves voor banken en enkele banken moeten hun kredietverlening verminderen. Dit is echter meer signaalpolitiek, omdat de reserves al ruim boven de nieuwe normering liggen. Een renteverhoging komt dan ook dichterbij, maar naar verwachting niet deze week. Deze ontwikkelingen zijn naar onze mening nog niet verontrustend genoeg om al een langdurige terugval van de aandelenmarkten te verwachten."