Beursbrief

Ook op beurs van Shanghai wordt handel in goudcertificaat mogelijk

De belangstelling voor goud als beleggingsmiddel neemt wereldwijd zienderogen toe. De Amerikaanse ETF's, de door goud gedekte fondsen die als aandelen kunnen verhandeld worden, mogen zich in een nooit geziene belangstelling verheugen.

De Shanghai Stock Exchange heeft anderzijds een voorstel neergelegd bij de People's Bank of China om de handel in een goudcertificaat toe te staan.

Het certificaat is op de eerste plaats bedoeld voor institutionele beleggers als verzekeraars en beleggingsfondsen, maar kan in een volgende fase uitgebreid worden naar het grote publiek toe.

Liu Ti, een woordvoerder van de Shanghai Gold Exchange, merkt op dat het certificaat een aparte vorm zal krijgen. China verbiedt beleggingsfondsen namelijk om rechtstreeks in goud te beleggen.

De vraag naar goud is in de eerste zes maanden van dit jaar in China gestegen, onder andere onder invloed van de maatregelen die de overheid nam om de vastgoedmarkt af te koelen. Het feit dat de koersen op de beurs van China met ongeveer een kwart zijn gedaald, heeft eveneens de vlucht naar goud een duwtje ni de rug gegeven.

Xstrata breidt uit in koperproject

Mijnbouwbedrijf Xstrata Plc wil USD 1,47 miljard investeren in uitbreiding van koper-project Antapaccay in Peru. Naar verwachting zal de mijn tenminste 20 jaar lang koper opleveren.

De mijn zal in de tweede helft van 2012 in gebruik worden genomen. Daarmee zal de koperproductie uit Tintaya met 60% groeien tot 160 kt. De mijn Tintaya raakt uitgeput en de winning zal waarschijnlijk stoppen op hetzelfde moment dat Antapaccay start.
Dit bericht past in de fase 3 strategie van het bedrijf, dat wil groeien met haar huidige portfolio in plaats van door fusies en overnames. Ook past het bij Xstrata's doel de kopervolumes te laten groeien naar 1,5 mt voor 2014.

ABN Amro: "Wij vinden Xstrata nog altijd aantrekkelijk door zijn aanwezigheid in grondstoffen, het groeipotentieel en de waardering. De afgelopen tijd heeft de koers van Xstrata onder grote druk gestaan door dalende koperprijzen naar aanleiding van verkrapping in China en zorgen over de economische groei van Europa."

Nu voorraden afnemen en netto handelsposities voor het eerst in 8 maanden tekorten laten zien, denken wij dat de koperprijs op korte termijn zal stabiliseren en wat zal herstellen. Doordat zorgen over economische groei blijven overheersen, zal op korte termijn de volatiliteit hoog blijven.

ABN Amro: "Voor de langere termijn verwachten we dat een aanhoudende sterke vraag naar koper en andere grondstoffen, gecombineerd met een lager aanbod en afnemende voorraden, zal leiden tot hogere koperprijzen. Wij herhalen ons koopadvies voor Xstrata. De koerswinstverhouding van het aandeel ligt op dit moment rond de 5,7 keer de verwachte winst per aandeel voor 2011, een EV/EBITDA van 3,9 en een Price to Book ratio van 0,91."