Beursbrief

Terugblik 2011 en vooruitblik 2012

Het voorspellen van een 'merely wildly unsupported speculation' is niet iets dat exclusief is voorbehouden aan de fundamentele vakbroeders. Het Financieele Dagblad wist  de technische analyse ook wel in diezelfde hoek positie te plaatsen:

'Technische analyse is omstreden. Critici vergelijken het zoeken naar en verklaren van koerspatronen met sterrenwichelarij'. Dat 'zoeken naar en verklaren van koerspatronen' klopt wel. Gevraagd naar een concrete beursvisie voor 2011 werd een jaar geleden de Europese DJ Stoxx 600 index een potentieel koersrendement van ca. 25% toegedicht.

Als basis voor deze - achteraf onjuiste - aanname gold het signaleren van een repeterend koerspatroon tussen 2007 en 2010 aan de hand van een vroegere beursperiode tussen 2001 en 2005.

TGB Investments: "Op basis hiervan was historische koerspatronen werd eerder op 24 mei 2007 met succes de laatste stijgingsfase van de bullmarkt 2003-2007 herkend en kon in februari/maart 2009 de bodem van de bearmarkt 2007-2009 worden aangekondigd als basis voor een beursherstel tot in 2010. Er was dus geen dringende reden om af te wijken van de technische vuistregel dat de geschiedenis neigt zich te herhalen. In het kader van volledigheid en consistentie werd er wel een zeer belangrijke nuancering in de vorm van een waarschuwing bij gegeven."

S&P 500

De stemming was begin 2011 optimistisch genoeg om het naderende einde van golf (C) van golf (2) als alternatieve (bearish) prognose onder het voetlicht te brengen. De stijging verlengde zich in subgolven, maar dat veranderde niets aan de structuur.

Op basis van de Elliott Wave golvenstructuur is de recente zwakte onder de top van golf 2 (= 1292,66) waarschijnlijk het begin van een grote dalende derde golf overeenkomstig de koersdaling tussen mei en november 2008.

Deze golvenstructuur is voor het koersverloop van de Amerikaanse S&P 500 index in 2012 sterk negatief getint.

TGB Investments: "Een eerste bevestiging van een 2008-scenario treedt overigens pas op na een daling onder het recente dieptepunt vorige maand, dus onder 1158,66. Een stijging boven de decemberpiek (> 1266,52) zou de technische analyse minder doen somberen. Helaas geeft de actuele situatie hiertoe nog geen enkele aanleiding."