Beursbrief

Investment case AEX

De AEX- index heeft het de laatste weken moeilijker gekregen.

ABN Amro: "Er is sprake van een correctief, dalend koersverloop. Deze terugval vindt vooralsnog plaats binnen de grenzen van het stijgende trendkanaal. De onderkant van dit opwaarts gerichte trendkanaal wacht rond 315 punten. Mocht de stijgende trendlijn worden gebroken, dan signaleert dat een nieuwe technische verzwakking. Een verdere daling richting de volgende steunniveaus rond 311 en 300 punten mag dan verwacht worden."

De zwakte die de AEX- index op korte termijn laat zien, heeft op dit moment geen gevolgen voor het lange termijn technische beeld.

ABN Amro: "Op de weekgrafiek is te zien dat het patroon van hogere toppen en bodems, en daarmee ook de stijgende trend, intact is. De huidige pullback vindt plaats binnen de uptrend. Zelfs een verdere terugval richting de steunniveaus 315 of 296,98 doet op dit moment niets af aan het positieve lange termijn beeld. De kansen keren vanuit een lange termijn perspectief pas wanneer de AEX- index door lange termijn steun 296,98 zakt."

Cijfers geen reden voor zwakke beurs, wachten op werkgelegenheidscijfers vrijdag

Nadat de aandelenbeurzen de maand januari voorspoedig waren gestart, daalden de koersen in de tweede helft van de maand. Aan de kwartaalcijfers heeft het niet gelegen; die waren prima.

TGB Investments: "Tot nu toe hebben de bedrijven van de S&P 500-index zowel met de winst als met de omzet de marktverwachtingen overtroffen. Ook de sterk meevallende groei van het Amerikaanse BBP in het vierde kwartaal 2009 kon de beurs niet opbeuren. Hoewel de AEX vrijdag nog hoger sloot, daalde de beurzen in de Verenigde Staten. De AEX heeft de maand januari met een verlies van ruim 2% afgesloten."

Beleggers maken zich zorgen wat er van de groei overblijft nu overheden en de Centrale Banken geleidelijk de stimuleringsmaatregelen gaan terugtrekken.

TGB Investments: "Donderdag komt de ECB weer bijeen, maar gezien de ontwikkeling van de kredietverlening in Europa zal de rente voorlopig nog laag blijven. Vrijdag werd bekend dat de kredietverlening aan bedrijven in december met 2,3% is gedaald, tegen 1,9% in november (geannualiseerd). In Amerika maakte de Fed afgelopen week bekend de rente voorlopig nog laag te houden, maar dat was voor het eerst niet meer unaniem. Verder houdt de mogelijke verkrapping in China de markt in zijn greep. De inkoopmanagersindex van januari zakte licht tot 55,8, maar de index van HSBC steeg tot 57,4. In Amerika staat de VIX-index op circa 25 punten, maar ligt al wel onder de top van dit jaar."

Deze week is het belangrijkste cijfer de ontwikkeling van de werkgelegenheid in januari. Tot die tijd zullen de markten vooral afwachten. De verwachtingen zijn hooggespannen: de markt denkt dat er voor de tweede keer in drie maanden tijd banen zijn bijgekomen.

TGB Investments: "Uit een enquete van Bloomberg onder 50 economen blijkt dat de mediane verwachting op +13.000 banen staat. De maand december was een grote teleurstelling met een banenverlies van 85.000. Toen was er een stabilisatie verwacht. Verder komen er donderdag belangrijke cijfers van Shell en Unilever. Shell heeft de verwachtingen onder analisten al wat getemperd, dus daar zitten waarschijnlijk weinig meevallers in. Unilever kan meevallen gezien de relatief goede resultaten van Procter & Gamble en Colgate-Palmolive."