Beursbrief

'De AEX Technician'

TGB Investments: "Er is duidelijk een analogie met het koersverloop van de AEX in het eerste kwartaal van 2004 en met de koersevolutie van vandaag."

Terugkijken heeft zin, omdat beleggers zich bij hun besluitvorming laten leiden door emoties. Angst is zo'n emotie. Op de financiële markten leidt dit niet zelden tot vluchtgedrag (=verkopen).

TGB Investments: "Gerustgesteld zijn we pas als het sein veilig wordt gegeven. Dit is een geleidelijk proces. De voortschrijdende gemiddelden zijn een hulpmiddel om te bepalen waar wij ons in de emotiecyclus bevinden."

Technologie kan motor beurshausse worden

Vanaf de dieptepunten bereikt in maart van vorig jaar zijn de beurskoersen al sterk gestegen. De vraag luidt nu dan ook welke sectoren in staat zijn om het volgende been van de hausse te vormen.

Andrew Silverberg, fondsmanager bij Fred Alger Management, is van mening dat op deze vraag een eenvoudig antwoord mogelijk is. Hij ziet nog steeds kansen weggelegd voor de technologiesector.

De top holdings in het Alger Large Cap Growth Fund dat Silverberg beheert zijn Apple, Microsoft en Google. Silverberg is namelijk van mening dat de Amerikaanse technologie wereldrevoluties blijft ontkenen.

Hij gelooft dat de vooruitzichten voor de Amerikaanse technologiesector er uitstekend uitzien. Zowel de iPhone als Windows 7 en verschillende nieuwe toepassingen van Google worden overal in de wereld gebruikt.

In het Alger Large Cap Growth Fund heeft Silverberg aandelen opgenomen die niet alleen goedkoop zijn, maar ook een groot opwaarts potentieel hebben. Hij stelt dat de technologieaandelen in de S&P 500 aan een toekomstige koers-winstverhouding van 12 noteren, waardoor ze zonder meer goedkoop zijn.

Europese industrie herstelt verder

De toelichting van Bernanke stelden de beurzen vorige week gerust. Meerdere leden van het stelsel van centrale banken deden eerder al een poging, maar de woorden van Bernanke zelf leggen meer gewicht in de schaal.

TGB Investments: "De rente zal voorlopig laag blijven om de groei te ondersteunen. Die groei is in Europa nog zwakker dan in de Verenigde Staten. Dat de industriële orders toenamen, is een gunstig signaal voor de Europese industrie. Waar gerekend werd op een daling van 0,5% stegen de orders met 0,8% in december in vergelijking
met een maand eerder. Vergeleken met een jaar geleden bedroeg de stijging zelfs 9,5%."

TGB Investments: "De groei van de orders zal over januari wel weer eens tegen kunnen vallen als gevolg van de effecten van de winter. Dit zagen we onder andere al in de IFO cijfers en detailhandelscijfers. Voor de langere termijn zien we een verdere verbetering als gevolg van de toenemende exporten en voorraadopbouw. Dit kan de economische groei van Europa verder stimuleren."

Met name in Duitsland viel, na sterke groeicijfers in het tweede en derde kwartaal, de economische groei in het vierde kwartaal immers volledig stil. Dit kwam doordat de overheidsbestedingen daalden en investeringen en de bouwsector terugvielen.

TGB Investments: "In ieder geval zien we voor de investeringen verbetering en kan de export profiteren van de zwakke euro. De euro kan verder onder druk komen nu kredietbeoordelaars de beoordeling van Griekenland mogelijk verder gaan verlagen."