Beursbrief

Aandelenmarkten tasten in het duister

Een belangrijke nuancering ten aanzien van de recente positieve schreden over de drempel van het nieuwe beursjaar in de Europese DJ Stoxx 600 index en Amerikaanse S&P 500 index is te maken met het oog op het koersverloop van de MSCI World index (in $) vanaf de late jaren negentig.

De grafiek op maandbasis illustreert een potentieel (H)oofd-(S)chouder topvormingscomplex, waarbinnen een herstel van enige weken of maanden nog altijd kan eindigen onder de top van de rechterschouder.

TGB Investments: "In de groen/zwarte MACD-indicator heeft zich aan het einde van het derde kwartaal in 2011 een negatieve kruising voorgedaan. Dit heeft tot gevolg dat met een beleggingshorizon langer dan een aantal maanden er nog onvoldoende vertrouwen is om een concrete verwachting voor eind 2012 af te geven. Wij zijn dus aangewezen op de korte termijn en voortschrijdend inzicht."

iShares MSCI All Countries World index

De opbouw van de rechterschouder in de iShares MSCI All Countries World index bestaat na het herstel in 2009 ook weer uit een kleinere (H)oofd(S)choudertop. Vanaf het dieptepunt in oktober in 2011 zijn nu een tweetal hogere bodems gevormd, hetgeen positief is voor de korte termijn, maar na de top in oktober zijn er ook lagere toppen gevormd.

TGB Investments: "De herstelpogingen boven het (rode) 120-daags koersgemiddelde bleken na de negatieve kruising in juni 2011 telkens tijdelijk van aard."

Klaarblijkelijk domineert per saldo de verkoopdruk, want de hellingshoek van beide koersgemiddelden is momenteel dalend. Deze maand komen de dalende weerstandlijn en stijgende steunlijn bij elkaar en zal de iShares MSCI ACWI Index Fund een uitbraak laten zien.

TGB Investments: "Van belang is in hoeverre de top of bodem van december opwaarts of neerwaarts wordt doorbroken. Een uitbraak groter dan 3% wordt geacht een betrouwbare indicatie te geven voor de kansen of bedreigingen op wereldschaal later dit jaar."