Beursbrief

AEX

De 345,56 weerstand voor AEX stond onder druk en werd vorige week doorbroken. De doorbraak creëert ruimte voor een verdere stijging richting circa 360,00 (bovenkant trendkanaal).

ABN Amro: "Topvorming rond het huidige niveau, gevolgd door koersvorming onder 334,00 (eerste steun) zou een uitermate zwak signaal zijn geweest en het sentiment wijzigen naar negatief. Een significante doorbraak was een vereiste om hogere niveaus op te gaan zoeken waarbij in eerste instantie de 360 zone in beeld komt."

Aandelen moeten nog kunnen stijgen onder invloed van winsttoename

ING IM denkt dat de aandelenmarkten dicht bij hun evenwichtspeil liggen en daar een bescheiden daling van de koers/winstverhoudingen waarschijnlijk is, zullen de winsten dit jaar de drijfkracht van de aandelenmarkten moeten worden.

De beheerder verwacht een winstgroei van 30% in 2010. Hij is echter voorzichtiger voor 2011 omdat de steun afkomstig uit het begrotings- en het monetaire beleid zal verminderen. De impact van de kostenvermindering zal ook geringer zijn daar de bedrijven opnieuw zullen aanwerven en investeren en mogelijk met een stijging van de grondstoffenprijzen te kampen zullen hebben. In 2011 zou de winstgroei dan ook tot 10-15% kunnen teruglopen.

Risico

Volgens Patrick Moonen, Senior Equity Strategist van ING IM, "duikt het belangrijkste risico voor de aandelenbeleggers op wanneer de winstverwachtingen zeer hoog zijn. Voor de materialen en de financiële sector voorspelt men bv. een verdubbeling van de winsten tijdens de komende twee jaar. Als men rekening houdt met de relatieve prestatie van de verschillende sectoren, ziet men dat deze winstverwachtingen al ruim in de koersen verrekend worden. Iedere teleurstelling op het vlak van de winsten zou bijgevolg door de markt zwaar gestraft kunnen worden. "De industriële sector zou een uitzondering kunnen vormen. Hier lijken de winstverwachtingen niet overdreven optimistisch gelet op het verwachte herstel van de investeringen en op de verbetering in de uitzendsector. Deze sector zal bovendien van de infrastructuuruitgaven van de opkomende landen profiteren."

Evenwichtige spreiding

"Al bij al raden we nog steeds een evenwichtige sectorspreiding aan die een duurzame winstgroei en gezonde balansen met zwakke waarderingen combineert. De 'pricing power' en de blootstelling aan de opkomende markten zullen een doorslaggevende rol spelen. Op grond van het voorafgaande verkiezen we de materialen, energie en IT binnen de cyclische sectoren en de telecommunicatie en de gezondheidszorg binnen de defensieve sector."