Beursbrief

'De AEX Technician'

Na 'The Bear Market' van 2008 en 'The Bull Market' van 2009 kunnen we onze borst nat maken voor 'The Fish Market'. Dit is een marktomgeving waarin beleggers worden gemarteld met het fenomeen 'waterboarding' (= schijnverdrinking). Beleggers raken onder water om daarna naar lucht te happen.

TGB Investments: "Gerekend vanaf de recente top op 345,56 naar de intraday bodem maandag op 311,53 waren er tot en met maandag 21 (Fibonacci-)handelsdagen verstreken. In deze periode verloor de AEX 10,14% van haar beurswaarde. Deze daling rijmt heel aardig met de eerste snoekduik onder water van
11,6% in het voorjaar van 2004.'"

Gewapend met deze kennis ligt een technisch herstel om de hoek. TGB Investments: "Net als na de eerste waterboarding' begin 2004 reikt een pullback vermoedelijk niet meer tot nieuwe hoogtepunten."

Winstgroei leidt tot dividendgroei

ING: "Houden wij rekening met de forse winststijging, normalisering van de kapitaalmarkten en de sterk verbeterde financiële structuur van vele bedrijven, dan behoort een dividendstijging van minimaal 10% in 2010 tot de mogelijkheden. Voor wereldwijde aandelen taxeren wij voor 2010 een totaal rendement van 15%-20%. In het totale rendement zal het dividend geleidelijk belangrijker worden. De sterke economische groei in het eerste halfjaar steunt in belangrijke mate op eenmalige stimulansen van de kant van beleidsmakers, kostenbesparingen (=eindig) en opbouw van voorraden. Het hangt onder meer van het verdere verloop van de financiële markten en de huizenmarkten af of de particuliere sector het stokje voldoende kan overnemen. Gezien de onzekerheden op langere termijn, is een behoorlijk dividendrendement een belangrijke plus."

Economische groei in Duitsland

De economische groei in Duitsland stagneerde in 4kw09 onverwachts. De groei kwam uit op 0% terwijl 0,2% werd verwacht. Hierdoor viel ook het groeicijfer voor de eurozone lager uit dan verwacht; 0,1% tegen een verwachting van 0,3%, hoewel de groei in Frankrijk iets hoger uitkwam dan verwacht.

TGB Investments: "Ook de industriële productie in de eurozone viel tegen, met een jaar-op-jaar daling van 5% (1,7% daling was verwacht)."
Eerder werd al bekend dat Spaanse economie in het vierde kwartaal met 0,1% was gekrompen. Het is het zevende kwartaal op rij dat de Spaanse economie krimpt, voornamelijk als gevolg van een zeer hoge werkloosheid en het barsten van de vastgoedzeepbel.

TGB Investments: "Het uitblijven van herstel voor de economie is ongunstig voor het terugbrengen van het begrotingstekort, dat over 2009 11,4% bedroeg. Spanje heeft
bezuinigingen aangekondigd van Eur 50 mrd om het tekort terug te brengen naar 3% in 2013."