Beursbrief

'De AEX Technician'

Naarmate de tijd verstrijkt worden de contouren zichtbaar van een zgn. 'bearish flag'. Vlagformaties zijn continuatiepatronen en dat vereist toch wel wat toelichting.

TGB Investments: "De vlaggenmast is in dit geval omgekeerd tot stand gekomen tussen 335 en 315. Nu de AEX er niet in slaagt om zich te herstellen, moet rekening worden gehouden met een nieuwe dalingsgolf van ca. 20 indexpunten. Dat betekent een koersdoel van 300. De eerste weerstand ligt rond 323."

Oversold

Europese financials en Amerikaanse utilities zijn oversold geraakt. Een kortstondig
herstel (of adempauze) kan de markt wat lucht geven.

TGB Investments: "Gebruik oplevingen om de sectoren die in de afgelopen maand underperformance tonen te ruilen naar sectoren die in de afgelopen maand outperformen. De Europese Real Estate Business' is in de afgelopen week en maand ook in de rode cijfers beland. Momenteel wordt de kans op een technisch herstel aanzienlijk geacht (geen garantie!)."

Kortetermijntop op beurzen?

De lichte graad van euforie die enkele weken geleden uit verschillende sentimentsmetingen naar voren trad markeerde een top in de aandelenmarkten, zo merkt BC Research op. Normaal gezien betreft dit een kortetermijntop waarbij de correctie mogelijks grotendeels achter de rug is of misschien halfweg. Het scenario van een nieuwe berenmarkt (een daling van 25% tot 40%) lijkt een stuk minder waarschijnlijk.

Bepaalde indicatoren tonen na de correctie al een merkbaar niveau van angst en pessimisme terwijl anderen (die éénmaal per week worden afgenomen) nog vrijgegeven moeten worden. Vooral de stijging van de volatilititeitsindex was indrukwekkend en wijst op een gevoelige verhoging van het angstniveau.

Het basis-scenario blijft dat de overheersende trend opwaarts gericht is waarbij de huidige correctie een gezonde ontwikkeling betreft.

Technisch koopsignaal op Amerikaanse beurzen

Volgens de Dow Theory hebben de Amerikaanse beurzen nog niet zo lang geleden een krachtig koopsignaal gegeven. De Dow Jones Industrial Average als de Dow Jones Transportation Average lieten simultaan nieuwe higs optekenen.

Beide indices bereikten het hoogste punt sinds 1 oktober 2008, na in 2009 met 15% te zijn gestegen. Volgens de Dow Theory, ontwikkeld door medeoprichter van de Wall Street Journal Charles Dow, moeten opwaartse bewegingen in de Dow Jones Industrial Average bevestigd worden door de Dow Jones Transportation Average, wat dus onlangs is gebeurd.

Ryan Detrick, technisch analist bij Schaeffer's Investment Research, is van mening dat we een belangrijk technisch koopsignaal hebben gekregen. De transportsector bevestigt het opwaarts potentieel van de industrials en dat wettigt de hoop op hogere koersen.

Richard Moroney, fondsbeheerder bij Horizon Investment Services en uitgever van de Dow Theory Forecasts Newsletter, is van mening dat een "significante" pullback gevolgd door een rebound nodig is om een "full-fledged bullish signal" te krijgen.

Moroney is van mening dat dan de fase van een bear-market rally definitief achter de rug zou zijn, we zouden dan definitief in een bull market zijn beland. Vanwege de verwachte correctie heeft hij momenteel 20% van zijn kapitaal in kortlopende obligaties belegd.