Beursbrief

'De AEX Technician'

De hoogste intraday notering op de eerste handelsdag van vorige week lag lager dan de hoogste intraday notering van vrijdag de week voordien. En de hoogste intraday koersnotering van die vrijdag was ook hoger dan de hoogste intraday notering van donderdag.

TGB Investments: "Anders gezegd, in de 'barchart werd een lagere top gezet dan de intraday piek van 11 november jl. (= 345,56). In de lijngrafiek die de slotkoersen met elkaar verbindt, werd de hoogste notering dit jaar gezet op de eerste handelsdag van dit jaar (= 343,03 op 4 januari jl.)."

Sindsdien is er sprake van een proces van lagere toppen en lagere bodems. TGB Investments: "Nadat het technisch-/kwantitatieve handelsmodel van de technician ons alert maakte op de risico's van een trendomslag, hint het dashboard nu op het risico van winstnemingen. De signaalteksten in de grafiek zijn bedoeld als hulpmiddel voor de subjectieve analyse van de chartist. Niets meer en niets minder dan dat.
Op 5 januari werd rekening gehouden met een pullback naar 328,51 (tot mogelijk intraday 323). Die technische verwachting blijft onverminderd van kracht."

Groeimarkten zullen blijvers zijn

In termen van concrete beleggingsmogelijkheden in 2010, herinnert Frédéric Buzaré van Dexia ons aan het volgende: "Seculaire roeithema's zoals de emerging markets die sterker uit de crisis zijn gekomen dan de ontwikkelde markten, zijn blijvers. China is een factor die we nauwlettend in de gaten moeten houden, in het bijzonder de evolutie van de renminbi/yuan, die zwaar ondergewaardeerd is."

Het groeimarktenthema is echter niet vanzelfsprekend en er zijn risico's aan verbonden, bijvoorbeeld de mate waarin de Chinese groei de Europese bedrijven zal beïnvloeden.

Buzaré: "Ook energie zal steeds een belangrijk thema blijven, terwijl de belangrijke grondregels, met name de grote vraag van emerging markets en de
strakke bevoorrading, van kracht blijven. Bovendien menen we dat de breedte van de markstijging zal toenemen en dat de groeiaandelen die enigszins werden verwaarloosd, zullen terugkeren. Naarmate groei schaars wordt en bijgevolg meer gegeerd, zijn we op zoek naar groeiaandelen aan een redelijke prijs (GARP: growth stocks at a reasonable price). In dat opzicht is het belangrijk zich te richten op toonaangevende bedrijven met een zuiver competitief voordeel die innoverende producten en diensten op de markt kunnen brengen. Tot slot zullen ook aandelen met een hoog dividendrendement, een thema dat succesvol was in 2009, populair zijn, omdat beleggers te sceptisch zijn over de duurzaamheid van dividendrendementen. Dit laat ruimte voor een positieve verrassing."

Tot besluit voegt Buzaré hier nog aan toe: "Hoewel de aandelenmarkten in 2010 mooie mogelijkheden zullen bieden, wordt selectiviteit essentieel. In 2010 zal de hoge bètaheropleving aarzelen. De Barbell-strategie waarbij kwalitatieve groeiaandelen worden gecombineerd met meer cyclische spelers, met inbegrip van de mijnsector en de industrie, lijkt ons bijgevolg de beste manier om te profiteren van stijgende markten zonder de voorzichtige houding over boord te gooien. Tot slot zou ik graag vermelden dat het M&A-thema in 2010 mogelijk terug zal komen, aangezien de externe groei in de toekomst voor veel bedrijven een manier zal zijn om het marktleiderschap te verzekeren."