Beursbrief

Technische & kwantitatieve analyse aandelen(markten)

De kwantitatieve analyse signaleert op wereldschaal in de koersgrafiek van de MSCI USD World Index een negatieve trend.

TGB Investments: "Het 20-daags gemiddelde ligt al enige maanden onder het 120-daags gemiddelde. In de afgelopen week daalde de wereldindex onder het 120-daags gemiddelde. Sinds begin mei tendeert dit lange termijn gemiddelde gaandeweg omlaag en recentelijk even zijwaarts."

De kwantitatieve analyse voor de Europse DJ Stoxx 600 index is (nog) positief.
Dit is in overeenstemming met de subjectieve chartreading. Sinds het dieptepunt dit jaar is momenteel nog een proces van hogere toppen en hogere bodems te signaleren.

TGB Investments: "Het feit dat het 20-daags gemiddelde in de Europese DJ Stoxx 600 index boven het 120-daags gemiddelde noteert, zet het sein in de dagelijkse koersgrafiek sinds twee weken op groen. Het merendeel van dit jaar noteerde de Europese aandelenindex onder water."

2010 blijkt geen „bull‟markt, maar van een „bear‟markt is ook niet echt sprake. De situatie lijkt nog het beste op de eerder dit jaar omschreven „fish‟market. Af en toe hapt de aandelenbelegger even naar adem om vervolgens weer onder water te belanden.

TGB Investments: "De recente opleving is positief, maar kan last hebben/krijgen van de technisch zwakkere positie van de beurskoersen op Wall Street en in Japan.
De belangrijkste koersdoelen die ruim een jaar geleden zijn afgegeven voor de beursindices dit jaar zijn in de eerste helft van 2010 gehaald. Sinds de top in april bevindt de AEX zich in een overwegend zijwaartse correctiefase met een neerwaartse neiging. De vaak aangehaalde en „voorspelde‟ analogie met het koersverloop in 2004 komt tot op heden aardig uit. Destijds werd de bodem in de aandelenmarkt bereikt halverwege augustus. Het wordt de komende tijd daarom heel interessant om te zien of de AEX zich net als in 2004 weer weet te herstellen."

Aandelenbeurzen te somber

De aandelenbeurzen gingen vorige week hard onderuit. Met name de economische afzwakking in China en de toename van het tekort op de Amerikaanse handelsbalans zorgden voor terugkeer van angst voor een nieuwe recessie.

TGB Investments: "Toch zijn er ook diverse lichtpuntjes aan te wijzen. Het commentaar van de Fed over de economie was weliswaar voorzichtig, maar zij gaven eveneens aan dat de consumentenbestedingen en de bezettingsgraden verbeteren. De inkomensgroei en trage maar geleidelijke verbetering van de arbeidsmarkt kunnen tot aantrekkende consumentenbestedingen leiden."

Dat de Fed de rente- en aflossingsbetalingen op de door hen ingekochte obligaties zullen herbeleggen, geeft aan dat zij, nu de economie afzwakt, hun exitstrategie nog even uitstellen.

TGB Investments: "Dat betekent ook dat de rente de komende maanden nog op het huidige lage niveau zal blijven en de economie en markten kan blijven ondersteunen. De economische groei in de ontwikkelde landen zal weliswaar afzwakken, maar er blijft sprake van economisch herstel."

China regisseert daarbij haar groei om oververhitting en nieuwe zeepbellen te voorkomen. De schuldproblematiek in de wereld is nog hoog, maar in vergelijking tot een paar maanden geleden zijn er wel vangnetten gecreëerd.

TGB Investments: "De positie van de financiële sector en de transparantie van de sector is verbeterd en de sector heeft, doordat strengere regelgeving is uitgesteld, meer tijd gekregen om te herstellen. Daarnaast zijn de renteopslagen voor landen en ondernemingen gedaald."

Ondernemingen hebben door alle steunmaatregelen, saneringen en na de scherpe val in de jaren ervoor een hoge winstgroei laten zien, die voorlopig aan kan houden. Bedrijven hebben een hoge vrije kasstroom die gebruikt kan worden voor investeringen.

TGB Investments: "Het resultatenseizoen is tot nu toe sterk, waarbij ruim 75% van de Amerikaanse ondernemingen beter presteert dan verwacht. De winstgroei zal ook volgend jaar boven de 10% liggen. Daarbij zijn de waarderingen van aandelen aantrekkelijk en zijn aandelen de laatste tijd achtergebleven bij de bedrijfsobligaties. Al met al redenen om het voor de aandelenmarkten minder somber in te zien, dan de laatste dagen bleek."