Geef de voorkeur aan emerging markets, Europa blijft ook interessant
4 Mei, 2010 - 06:25 | Redacteur Joris
AEX
De AEX- index is bij hoge omzetten terug gezakt naar steun 345,56. Dit niveau markeert de onderkant van de neutrale bandbreedte van de afgelopen weken. De eerste weerstand ligt op 358,20. Steun 345,56 is belangrijk. Bij een doorbraak en slotstand eronder wordt een lagere bodem op de grafiek achtergelaten. Dat signaleert technische verzwakking en zet een correctie in richting 334 (koersbodem van eind maart) en mogelijk lager. De steun is nog intact, maar deze begint wel flink te kraken.
sfeerbeeld
De lange termijn stijgende trend van de AEX- index is nog steeds intact, maar aan de bovenkant van het stijgende trendkanaal krijgt de index het wel wat moeilijker. Zolang er op de weekgrafiek hogere toppen en bodems gevormd worden, mag op de langere termijn nog steeds naar boven gekeken worden. De eerste horizontale steun wordt gehandhaafd op 345,56. Zolang de index hier op basis van het weekslot boven weet de blijven, handhaven we een positieve lange termijn verwachting. Breekt de genoemde steun, dan kan de index terugvallen naar de onderkant van de lange termijn stijgende trend.
Voorkeur opkomende markten, inhaalslag Europa
De Amerikaanse en Japanse aandelenmarkten bevinden zich al dicht bij de koersdoelen die wij voor het einde van het jaar hebben gesteld. Zo verwachten wij dat de Amerikaanse S&P 500 index aan het einde van 2010 op 1220 punten staat. Op 14 april brak de index van de 500 grootste beursgenoteerde bedrijven in de VS voor het eerst sinds september 2008 door de 1200-puntengrens.
ING: "Aandelen in Europa en de opkomende markten hebben in onze ogen nog de meeste ruimte om dit jaar te stijgen."
In heel Europa zullen belastingverhogingen en bezuinigingen door overheden vanaf 2011 een negatief effect hebben op de groei van de binnenlandse vraag. Dat betekent dat de economische groei nog afhankelijker zal zijn van de export dan deze nu al is. Europa, met Duitsland als lichtend voorbeeld, profiteert sterk van de aantrekkende export, vooral naar opkomende landen.
Het merendeel van de grote beursgenoteerde bedrijven in Europa haalt de bulk van de omzet en winst buiten Europa. In dit licht bezien is de daling van de euro in de afgelopen maanden positief. De concurrentiepositie van Europese exporteurs is immers verbeterd. De lagere euro zal daarom een positief effect hebben op de omzetten en winstmarges van Europese bedrijven.
Nu de zorgen rond Griekenland - een belangrijke oorzaak van het achterblijven van Europese aandelen dit jaar - voorlopig wat zijn afgenomen, zou Europa een inhaalslag kunnen maken. Voorlopig is er nog een onzekere factor, namelijk de verkiezingen in het Verenigd Koninkrijk op 6 mei. De uitkomst daarvan kan zorgen voor politieke onzekerheid.
ING: "Onze voorkeur blijft uitgaan naar aandelen van opkomende markten. Fundamenteel gezien hebben zij een groot voordeel ten opzichte van de westerse markten. De economische groei ligt er structureel op een hoger niveau, de schuldniveaus zijn relatief laag en het bankensysteem is gezond. Bovendien hebben veel opkomende landen een overschot op de lopende rekening en veel minder problematische begrotingstekorten. Mede door dit sterke fundamentele plaatje genieten opkomende markten van een grote toestroom van liquiditeiten van buitenlandse investeerders. Tot slot is er een hoge correlatie tussen de prestaties van aandelen van opkomende markten en grondstofprijzen. Een stelregel is dat grondstofprijzen stijgen bij een groei van de wereldwijde industriële productie van 3% of meer. Wij gaan voor dit jaar uit van minimaal 6%."
