Beursbrief

Onrust op de Europese beurzen

Rustig was het niet op de Europese beurzen. De Duitse Dax index bereikte in begin van de week nog het hoogste niveau in de afgelopen twee jaar. Maar door  onzekerheid vanuit de VS en de hernieuwde onrust in Europa gingen koersen omlaag.

De DAX daalde met 2,4% waarmee het een van de zwakste weken was deze zomer. De StoXX-50 deed het minder slecht met een daling over de week van slechts 0,4%. Het verschil geeft aan dat er grote onzekerheid is over het toekomstig verloop van de markten.

Elke oplaaiende onrust, nu rondom Ierland, zorgt voor koersdalingen van de financiële waarden. Zo was de grootste daler de afgelopen week het Franse Axa. Dit ondanks het feit dat de verkoop van haar dochteronderdeel Axa Asia Pacific toch door kan gaan.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Een van de stijgers op de Europese markten was brouwer AB-INbev. De gepubliceerde cijfers van het bedrijf waren beter dan de meeste analisten hadden verwacht. Goed waren ook de cijfers van ING. Vooral de bankentak deed het uitstekend. De meeste analisten blijven redelijk positief over de vooruitzichten van de bank-verzekeraar. Zeker gezien het gegeven dat het bedrijf duidelijk onder de intrinsieke waarde noteert (ongeveer € 10). Daarnaast lijkt men op weg te zijn naar een wpa van € 1. Dat betekent een k/w verhouding van minder dan 8."

Belastingamnestie verdeelt Belgische beleggers

De ING-beleggersbarometer stijgt fors in juli, ondanks de moeilijke regeringsvorming. De Belgische belegger realiseert zich dat de belastingdruk zal toenemen, maar hogere inkomsten- of spaarbelastingen lijken een brug te ver. Milieubelastingen kunnen op meer bijval rekenen. Ook een nieuwe belastingamnestie voor buitenlandse spaargelden zou de schatkist kunnen spijzen.

De ING-beleggersbarometer liet in juli een tweede opeenvolgende stijging optekenen. De barometer bedraagt nu 117 punten, een flinke stijging t.o.v. de 105 punten in juni. Een niveau boven de 100 punten impliceert een eerder positief beleggingsklimaat. De groeiverwachtingen zitten weer in de lift.

Zo zag 41% van de ondervraagden de Belgische conjunctuur verbeteren in de voorbije drie maanden, terwijl slechts 19% van een verslechtering gewag maakte. Frappant is het feit dat slechts 11% van de gezinnen zijn financiële toestand in de voorbije drie maanden zag achteruitgaan. Het is van voor de kredietcrisis geleden dat dit cijfer nog zo laag was.

Ook voor de komende drie maanden ziet 41% de economische toestand met vertrouwen tegemoet. Daartegenover staan amper 13% zwartkijkers. De Griekse schuldencrisis lijkt nu grotendeels verteerd, want 37% van de Belgen verwacht dat de beurs in de komende drie maanden verder zal stijgen, terwijl slechts 15% een terugval vreest. Ook de moeilijkheden bij de regeringsvorming in België schrikken de beleggers blijkbaar niet af.

Belastingen

Dit relatieve optimisme neemt niet weg dat de Belgische belegger zich realiseert dat de komende regering verregaande maatregelen zal moeten nemen. Wat betreft een mogelijke staatshervorming zijn de meningen verdeeld. Zo is 61% van de Nederlandstaligen gewonnen voor meer fiscale autonomie voor de regio's, terwijl dat bij de Franstaligen slechts 26% kan begeesteren.

Een grote meerderheid van de beleggers is het er echter over eens dat de begroting moet worden aangepakt. Liefst 67% van de ondervraagden verkiest een strikt begrotingsevenwicht, terwijl slechts 10% daar het nut niet van inziet.

De gouverneur van de Nationale Bank stelde in dit verband dat een begrotingssanering vrijwel onvermijdelijk met belastingverhogingen zal gepaard gaan. Gepolst naar de belasting die ze het meest aanvaardbaar vinden, kiest een grote meerderheid van de beleggers voor milieubelastingen.

De minst aanvaardbare belasting zou een verhoging van de belasting op arbeidsinkomsten zijn. Maar ook spaarbelastingen zijn niet populair. Zo vindt 48% van de geënquêteerden dat spaargeld nu al teveel belast wordt in vergelijking met beroepsinkomsten.

Slechts 5% is de tegenovergestelde mening toegedaan. Interessant detail: bij de Franstaligen vindt 11% dat spaarinkomsten te weinig worden belast, terwijl dat bij de Nederlandstaligen maar om 5% gaat, een significant verschil. Een gelijkaardige divergentie als vermogensbelasting ter sprake komt. Bij de Nederlandstaligen is 35% voor en 40% tegen.

Bij de Franstaligen is liefst 54% voorstander, terwijl slechts 23% tegen is. Wat ook duidelijk uit de resultaten blijkt, is dat de weerzin voor een vermogensbelasting toeneemt met de leeftijd. Vermoedelijk weerspiegelt dat een positieve correlatie tussen de grootte van het vermogen en de afkeer voor een vermogensbelasting.

Amnestie

Overigens denkt 66% van de beleggers dat een verhoging van de belasting op spaargelden Belgen er opnieuw zal toe aanzetten met hun kapitaal naar het buitenland te vluchten. Bij de Franstaligen is 37% daar rotsvast van overtuigd, terwijl nog eens 30% het waarschijnlijk acht. Ook bij de Vlamingen heerst deze overtuiging, maar iets minder uitgesproken.

Interessant in dit verband is dat Belgische beleggers het idee van een belastingamnestie voor repatriëring van buitenlandse kapitalen niet helemaal ongenegen zijn. Zo is 37% voor, terwijl 33% principieel tegen is, terwijl de rest geen uitgesproken mening heeft.

Opmerkelijk is dat relatief meer Franstaligen (43%) voorstander zijn, terwijl significant meer Nederlandstaligen (38%) tegen zijn. Zo'n 45% van de beleggers denkt dat dergelijke maatregel ook werkelijk spaargelden terug naar België zal halen, terwijl 28% meent dat het niet veel zal uithalen.

Belangwekkend is dat de meest actieve beleggers het grootste effect van deze maatregel verwachten. Dergelijke ingreep zou dus potentieel de belastinginkomsten op spaargelden kunnen verhogen, zonder aan de belastingtarieven te raken.