Beursbrief

AEX

Tot en met vorige week maandag kon niet met zekerheid worden vastgesteld of de AEX de weerstandzone 343-345 zou gebruiken als nieuwe steun. Daarbij werd opgemerkt dat de teleurstelling of frustratie des te groter zou zijn als de AEX niet per direct de oude weerstandzone 343-345 als springplank zou gebruiken.

TGB Investments: "Dinsdag werd daaraan toegevoegd dat een daling onder 342,45 indicatief is voor het eerder besproken scenario op 26 maart jl. van een 'bull trap'. Een relatief forse daling zou dan het gevolg zijn."

Dat geschiedde na de lunchpauze, waarop de AEX prompt drie procent verloor naar de dubbele bodem rond 335 halverwege april. De potentiële steun rond 335 is na de daling van woensdag naar 330,78 nu aan te merken als eerste weerstand."

TGB Investments: "De zone 343-345 is nu de tweede weerstand. De eerste steun ligt nu in de zone 324-328. Een veel belangrijker steunzone wordt gevormd door het bodemniveau tussen 311 en 315. Het risico van aanhoudende zwakte tot in het derde kwartaal van 2010 krijgt als gevolg van de 'bull trap' nu steeds meer gewicht."

Bull trap van 2010

TGB Investments: "In de laatste week van maart spraken we over de Bull Trap van 2010. Er waren die week namelijk 55 weken verstreken sinds de bodem in maart vorig jaar en na de eerste week van april zouden er 144 weken voorbij zijn gegaan na de koerstop van 2007. Reden om tijdtechnisch de eerste week van april als een belangrijke week aan te duiden.

TGB Investments: "De Fibonacci-getallen 55 en 144 spelen een zeer subtiele rol in de logica van ons schijnbaar irrationele gedrag. Iets anders - wat vele malen belangrijker is - is de factor psychologie."

Economische cycli worden bepaald door vertrouwen. Het is het (gebrek aan) vertrouwen, dat ondernemers doet besluiten om wel of niet te investeren. Hetzelfde principe geldt op de financiële markten. De beursontwikkelingen en de ontwikkelingen in de economie lopen niet synchroon.

TGB Investments: "Terwijl beleggers met één muisklik hun drijfveren (angst, paniek, hoop, geloof, hebzucht, etc.) uiten, moeten ondernemers/bedrijven eerst allerlei handelingen verrichten (investeringsplannen, fabrieksorders, vervoer, etc.), voordat de effecten daarvan in de economische cijfers tot uiting komen."

Met andere woorden, de beurs is een indicator voor de economie (en niet omgekeerd).

TGB Investments: "Waarom dit betoog? Het is onzinnig om de "angst voor domino-effect" in de financiële markten te onderschatten of af te doen als "volstrekt irrationele
bewegingen", zoals EU-voorzitter Herman van Rompuy beweert. Tony Plummer (nee, geen loodgieter, maar een zeer befaamde technisch analist) heeft een poging
gewaagd om de psychologie van de markt in kaart te brengen. De markt bewijst
een systeem te zijn gedreven door groepsgedrag. Dit groepsgedrag leidt tot
herkenbare patronen en trends die telkens op 'wetmatige' wijze worden gevormd."