Beursbrief

Double dip

Terwijl de indicatoren die trachten de toekomst van de economie te voorspellen positief zijn, blijven beleggers kijken naar oude cijfers en daaruit concluderen ze de double dip.
Ook de vele overnames kunnen de indexen niet stimuleren. Normaliter zijn overnames vaak een stimulans om aandelen te kopen. Immers als bedrijf A kan worden overgenomen is de kans dat bedrijf B in dezelfde sector ook een prooi worden.

Fantasie

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Er komt dan zoals dat heet fantasie in de koersen. Maar op dit moment duidelijk niet. Overigens moet men soms ook veel fantasie gebruiken om te begrijpen waarom bepaalde overnames plaats vinden."

De koop van McAfee door Intel is er zo een. De producent van chips koopt de producent van antivirus software. Lange tijd waren het twee gescheiden werelden, de hard- en softwaresector. Nu lijkt Intel het pad van integratie te kiezen. Het zou  inderdaad een zegen zijn dat de chips van Intel bepaalde virussen al kunnen herkennen voordat de computer of de telefoon dat software matig moet doen.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Maar of daardoor de chips van Intel meer worden verkocht mag worden afgevraagd. Uiteindelijk draait het in deze markt vooral om snelheid en capaciteit. Intel betaalt een relatief forse prijs voor."

McAfee namelijk 40 maal de winst per aandeel. Zeker gezien het feit dat er nauwelijks synergie-effecten zijn. Aan de andere kant is het een overname waarvoor Intel het geld heeft. En wellicht redeneert men dat men beter McAfee kan kopen dan het geld tegen 0% op de bank te laten staan. Immers een k/w van 40 betekent dat men per aandeel een rendement behaalt van 2,5%. En ook al wordt de beveiligingssoftware uiteindelijk niet in chips gebakken het is en blijft een groeimarkt.