Beursbrief

AEX

De AEX sloot afgelopen week voor de zesde dag op rij onder het 120-daags voortschrijdende gemiddelde. Ondertussen daalt het 20-daags gemiddelde in rap tempo.

TGB Investments: "Er is een flinke opleving nodig om een 'dead cross' in de komende twee weken te voorkomen. Een 'dead cross' is een kruising van het korte termijn gemiddelde onder het lange termijn gemiddelde. Een koopsignaal als gevolg van een stijging van de slotkoers boven het 120-daags gemiddelde is vooralsnog uitgebleven."

Een slotkoers boven een openingskoers van de dag in combinatie met een stijging boven de hoogste koers van de voorgaande dag is ook uitgebleven. TGB Investments: "De AEX maakt hoe dan ook geen enkele aanstalten om zich te herstellen. Alles bij elkaar genomen ontstaat de indruk dat de AEX zich in een overgangsfase begeeft, waarbij het koesteren van kapitaal belangrijker wordt dan winstbejag."

Sectoren

De Europese Health Care, Food & Beverages, Personal & Household Goods en Retail sector zijn de enige vijf sectoren (van de 19) Stoxx 600 sectoren met positieve
'technicals'.

TGB Investments: "Elf (van de 19) sectoren presteren op maandbasis beter dan de benchmark, waarvan er zich acht in een lange termijn opgaande trend begeven. Het glas lijkt dus eerder half leeg dan half leeg. De uurgrafiek van de Europese DJ Stoxx 600 index bevestigt deze beeldvorming."

Europa

Vorige week werd geconstateerd dat de Europese beursgraadmeter nog niet de
helft van de koersdaling sinds 2007 heeft ingelopen. De daling vanaf de recente top
naar de recente bodem nam 21 handelsdagen in beslag.

TGB Investments: "De daling voltrok zich in een typische dalende Elliott Wave impulsbeweging. Dat wil zeggen in vijf golven. De onderlinge draaipunten verhouden zich tot de gulden snede verhouding. Tot op dit moment is ook nog niet de helft van de laatste daling (golf 5) ingelopen. Een herstelbeweging zou - voortbordurend op de prijs/tijd-relatie - vanaf de bodem niet meer dan 8 handelsdagen duren (8/21 = Fibonacci-ratio .62)."

Beurzen krabbelen heel voorzichtig op na Grieks drama

Nadat de AEX afgelopen maandag op 311,53 punten het dieptepunt van het jaar boekte, kwam er een voorzichtig herstel.

TGB Investments: "In de afgelopen week was het vooral het macronieuws dat de beurs beheerste met als climax de top in Brussel en de vraag of er hulp zou komen voor Griekenland. Het uitspreken van de bereidheid tot gecoördineerde actie, zonder enig detail, was al voldoende om de rust weer te laten keren. Dat betekent wel dat de problemen van één land nu de problemen van de gehele eurozone zijn. De aandelenmarkten leken enigszins gerustgesteld, maar de euro blijft zwak ten opzichte van de Amerikaanse dollar."

Hoewel de onrust leidt tot risicomijdend gedrag - en dus een zwakkere aandelenmarkt, is de sterkere dollar voor de AEX, met zijn groot aandeel van bedrijven met aanzienlijke Amerikaanse belangen, echter wel een kleine opsteker.

TGB Investments: "Na de climax van donderdag werd het niet veel beter op de aandelenmarkt. Net voordat de Chinese markten in verband met het nieuwjaarsfeest een week dicht gaan, kondigde de Centrale Bank aan het kredietbeleid verder aan te scherpen door de reserveratio te verhogen naar 16,5%. En dat terwijl de economie gezien de lage inflatie over januari niet echt oververhit is. De consumentenprijzen stegen maar met 1,5%. Dat was onverwacht lager dan de 1,9% in december. De markt is bang dat China door de politiek gedreven vrees voor inflatie mogelijk te vroeg ingrijpt. Dat de Amerikaanse detailhandelsverkopen over januari meevallen kon de stemming niet verbeteren. Die vreugde was betrekkelijk, gezien het onverwacht weggezakte consumentenvertrouwen."