Beursbrief

'De AEX Technician'

De AEX verloor vorige week 9,7% van haar beurswaarde. Er zijn sinds de koerstop in 2007 twee momenten geweest, waarin de AEX in één week tijd meer dan 9,7% inleverde. Dat was in de tweede week van oktober en derde week november 2008.

TGB Investments: "Koersdalingen van deze omvang (of meer) doen zich voor als de finale verkoop-climax, waarna de beurskoersen zich weer weten te herstellen. Denk hierbij aan de paniekverkopen in maart 2003, september 2001, oktober 1998 en november 1987."

Soms zijn weekverliezen van ca. 10% of meer een teken van nog meer ellende. Denk hierbij aan de koersdaling in augustus 1997 bij aanvang van de Azië-crisis of tijdens een 'bear'markt zoals in juli 2002 en oktober 2008. Begin van dit jaar werd rekening gehouden met een topvormingsproces dit kalenderjaar.

TGB Investments: "De analogie met het koersverloop van de AEX (en andere beursindices) in 2004 is nog steeds de belangrijkste gids voor hetgeen ons in 2010 te
wachten staat. Destijds vond er in mei/juni een koersherstel plaats van 10% die in totaal zes weken in beslag nam. De analogie 'voorspelt' dus een AEX van ca. 336 als de geschiedenis zich blijft herhalen. Verwacht daarna nieuwe koersdalingen tot in het derde kwartaal."

Beurzen

De angst op de markten sloeg hard toe de afgelopen week. De StoXX50 index daalde met 8,4% en staat nu op het laagste niveau sinds augustus vorig jaar.
"Equo ne credite, Teurcri. Quidquid id est, timeo Danaos et dona ferentes".

De Romeinse dichter Vergilius omschreef al in zijn boek Aeneis de mening over Grieken. In het Nederlands is het vertaald als "Vertrouw dat paard niet Trojanen. Wat het ook mag zijn, ik vrees de Grieken zelfs als ze geschenken geven". En meer dan 2000 jaar na Vegilius leven de markten in angst over de Grieken en de toezeggingen die zij doen.
Banken

De geschiedenis herhaalt zich. Met dit verschil dat in de tijd van de Trojaanse oorlogen Griekenland een van de sterkste mogendheden was. Nu is dat heel anders en is de Griekse economie slechts een hele kleine.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Maar het is op dit moment niet meer van belang hoe het in Griekenland gaat maar of de problemen ook overslaan op andere landen. En als dat gebeurt dan komen de banken weer zwaar in de verdrukking. Vandaar dat in de afgelopen week vooral de banken onder druk stonden."

Natuurlijk de banken in landen als Ierland en Griekenland. National Bank of Greece daalde met ruim 16% en de Allied Irish Banks met 22%. Maar ook de grote Europese banken daalden vorige wek fors in koers. BNP Paribas met bijna 16% en Deutsche Bank met meer dan 12%. En dat ondanks de soms meer dan uitstekende resultaten die in de afgelopen periode werden gepubliceerd.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Echter de resultaten uit het verleden zeggen niets over de resultaten voor de komende tijd. Als er inderdaad op Griekse en wellicht ook Portugese leningen fors moet worden afgeboekt dan verdwijnen de winsten snel. Maar moet er worden afgeboekt op Griekse leningen? Immers de Europese Bank beschouwt de leningen als kredietwaardig. Dat deelde bankvoorzitter Trichet mee op de verklaring na de vergadering. Zoals vermeld op pagina 1 zouden banken ook aandringen op het opkopen van leningen van de landen die in de problemen zijn. Trichet wilde daar donderdag nog niet over speculeren maar hield de deur wel open voor deze mogelijkheid."