Aandelen op fundamentele gronden aantrekkelijk gewaardeerd
27 Juli, 2010 - 06:24 | Redacteur Joris
Wereldwijde vastgoedaandelen
ING IM is positief voor vastgoedaandelen. Dit zijn de argumenten:
-Na de correctie in mei, zijn vastgoedaandelen op basis van onze top-down benadering correct gewaardeerd. De maatregelen in China om de vastgoedmarkt af te koelen beginnen effect te hebben. De monetaire politiek in Europa en de VS lijkt voorlopig een belangrijke steun voor astgoedaandelen te kunnen blijven.
Wereldwijde aandelenmarkten
-Na de kredietcrisis, stegen de overheidsschulden in de volwassen economieën sterk. Een gezonde economische structuur vraagt om een reductie van deze schulden.
-Beleggers realiseren zich dat de aanpak die de overheden in dit verband zullen volgen, invloed kan hebben op het vertrouwen van bedrijven en gezinnen en op de economische groei. Vanuit de opkomende economieën kan angst voor te sterke verkrapping van het monetaire beleid (China) voor onzekerheid zorgen.
-Tegenover deze onzekerheden staan positieve ontwikkelingen. Tot nu toe verrast de kracht van het wereldwijde economisch herstel positief. Ook de cijfers van de bedrijven over het eerste kwartaal waren veel beter dan verwacht. Op basis van recente, brede vertrouwensindicatoren blijven de economische trends een steun voor de winstontwikkeling van de bedrijven. Wel zwakten in juni de indicatoren in de VS licht af.
-Na hun recente sterke daling (in lokale valuta), zijn aandelen op fundamentele gronden aantrekkelijk gewaardeerd. Op basis van onze berekeningen prijzen Europese aandelen momenteel geen winstgroei in voor de komende jaren. Dat lijkt ons een onwaarschijnlijk scenario.
-Wij blijven het meest positief voor aandelen van opkomende markten. In Europa willen wij de perifere markten onderwegen en de kernlanden (o.a. Duitsland) overwegen. Amerikaanse aandelen zouden wij onderwegen, gezien de minder aantrekkelijke waardering.
-Wij handhaven onze voorkeur voor kwalitatief goede, grote bedrijven met sterke balansen die ook in moeilijke omstandigheden een behoorlijke winstgroei en een gunstige dividendontwikkeling kunnen tonen."
