Beursbrief

AEX

De stijgsnelheid op de beurzen neemt zienderogen af, alhoewel de korte termijn uptrend nog steeds actueel is. Vooralsnog mist de AEX de overtuiging om richting de 362 (bovenkant trendkanaal) te bewegen.

ABN Amro: "Deze twijfel zou kunnen leiden tot een een pullback richting 345,56. Alvorens een dergelijk scenario meer kracht krijgt, zal de steile trendlijn gebroken moeten worden."

Vooralsnog is de stijgende trend intact en blijft een koersstijging richting 362,00 aannemelijk.

Het proces van hogere toppen en bodems zet zich voort. Conform dagbasis liggen ook de koersdoelen voor de weekgrafiek op 362,00 en daarna op 374,00.

ABN Amro: "Zelfs een mogelijke terugval zal het positieve beeld niet deren. Een nieuwe hogere bodem kan dan opnieuw de uptrend bevestigen. Kortom: hogere niveaus liggen nog steeds in lijn der verwachting."

ING: voorkeur voor dividendstrategieën

Wat beleggingsstijl betreft, heeft ING een voorkeur voor hoog dividend strategieën. Deze voorkeur is gebaseerd op verschillende argumenten. ING: "Ten eerste verwachten wij dat dividenden, na de forse verlagingen in 2009, weer zullen stijgen in de komende 12-maands periode. Deze stijging zal worden gedreven door een sterke ontwikkeling van de kasstromen en het feit dat de balansen van bedrijven sterker zijn geworden."

Gecombineerd met een pay-out ratio (het gedeelte van de winst dat aan de aandeelhouders wordt uitgekeerd) die duidelijk onder het niveau van vorige recessies ligt, is een dividendstijging van meer dan 10% een zeer realistische verwachting.

ING: "Ten tweede leveren dividenden in een omgeving van lage groei (die wij voor de volwassen economieën dit jaar en volgend jaar verwachten) een belangrijke bijdrage aan het totaalrendement op aandelen. Sinds 1900 maken dividenden maar liefst 70% uit van het totale rendement op aandelen. Ook presteren dividendstrategieën vaak beter dan de markt in tijden dat het economisch herstel in een volwassen fase zit."

Een derde argument in het voordeel van dividendstrategieën is de zoektocht van beleggers naar inkomen ('the search for yield'). In 2009 werd in deze 'behoefte' voornamelijk voorzien door het kopen van bedrijfsleningen. Nu het dividendrendement dicht in de buurt van de rente op bedrijfsleningen is gekomen, verwachten wij dat beleggers meer aandacht krijgen voor dividenden. In sommige sectoren, zoals energie, nutsbedrijven en telecom, is het dividendrendement al hoger dan de rente op de bedrijfsleningen van die sectoren.

ING: "We kunnen stellen dat beleggers door het kopen van de aandelen niet alleen een aantrekkelijk inkomen (dividend) ontvangen, maar ook een optie op de toekomstige groei van dat inkomen. Tot slot voeren wij aan dat het dividendbeleid een signaal is van het vertrouwen dat het bedrijf heeft in haar toekomst. Het is een teken van financiële gezondheid en vertrouwen in de toekomstige winstontwikkeling."