Beursbrief

Wolters Kluwer blijft bij doelstellingen

ABN Amro: "Wolters Kluwer signaleert verbeterende marktcondities in de Verenigde Staten en handhaaft zijn doelstellingen. Europa blijft, zo maken wij op uit de trading update over het eerste kwartaal, een uitdaging."

Bestuursvoorzitter Nancy McKinstry rekent nog steeds op een winst per aandeel in de bandbreedte van EUR 1,41-1,45 in 2010 bij een operationele marge tussen de 20% en 21%.

ABN Amro: "Wij wijzen er op dat Wolters Kluwer in 2009 een winst per aandeel in de boeken zette van EUR 1,45. Er zitten, zo constateren wij, enkele positieve punten in de update van de onderneming. Dat zijn het trage maar zichtbare herstel in de VS en de verbetering van de operationele marge. Maar het handhaven van de doelstellingen indiceert geen groei van de winst per aandeel. Wij herhalen dan ook ons houdadvies."

Heijmans: lager omzetniveau in eerste kwartaal; beter resultaat

TGB Investments: "De omzet in 1kw10 kwam lager uit dan vorig jaar door de relatief lange vorstperiode. Het bedrijfsresultaat is verbeterd door de genomen (kostenbesparende) maatregelen, waarbij naar onze inschatting het nettoresultaat over de periode, altijd seizoenmatig een zwak kwartaal voor de bouw, nog negatief is gebleven."

De orderportefeuille is vrijwel gelijk gebleven aan die van eind 2009. Het bedrijf verwacht dat in de rest van het jaar de opgelopen omzetachterstand grotendeels kan worden ingelopen.

TGB Investments: "De solvabiliteit bleef onveranderd ten opzichte van het jaareinde 2009 op 27%. De voorraad (onverkochte woningen) bleef nagenoeg onveranderd. Onze rating op Heijmans blijft Hold in afwachting van een verbetering van de marktomstandigheden."

Arcadis omlaag naar Houden van Kopen

ABN Amro: "Wij verlagen ons advies voor het aandeel Arcadis  naar Houden van Kopen, in reactie op de cijfers over het eerste kwartaal. De prestaties van het advies- en ingenieursbedrijf kwamen min of meer in lijn met de verwachtingen uit."

De omzet steeg met 7% tot EUR 448 miljoen waar de markt rekende op EUR 450 miljoen. De netto-operationele winst steeg met 10% in de verslagperiode, tot EUR 17,1 miljoen. Het resultaat werd gestut door de overname van Malcolm Pirnie.

Het effect van deze overname op de bruto-omzet was +16%, terwijl de autonome omzetgroei -8% was.

Arcadis blijft bij haar activiteiten profiteren van overheidsinvesteringen in de sector om de economie te stimuleren, maar de druk op de budgetten van vooral de lokale overheden neemt toe. Arcadis geeft geen concrete outlook voor 2010, maar zegt wel dat een terugkeer naar autonome omzetgroei haalbaar is in de tweede helft van dit jaar.

ABN Amro: "Wij vinden de cijfers niet inspirerend. Het belangrijkste argument voor ons eerdere koopadvies was de mogelijkheid van het bedrijf om te profiteren van de stimuleringsprogramma's in de Verenigde Staten. Die zouden, door andere prioriteiten in het land op dit moment, nu wat vertraging op kunnen lopen. Verder kan de druk op de groei in Infra gaan wegen op Arcadis, en wij verlagen het advies vanwege deze redenen naar Houden.