Beursbrief

BAM: claimemissie van 5 nieuwe op 7 bestaande aandelen voor Eur 2,58

BAM heeft de details bekendgemaakt van de reeds eerder aangekondigde
claimemissie. De onderneming biedt op elke 7 bestaande aandelen 5 nieuwe aandelen aan.

TGB Investments: "Deze aandelen hebben een uitgifteprijs van Eur 2,58. Dit betekent dat het aantal aandelen met 71% wordt uitgebreid naar 231,8 mln stuks. De emissie zal Eur 249 mln opleveren. BAM gebruikt Eur 150 mln voor het versterken van het vermogen van bestaande en nieuwe PPPprojecten. De rest wordt gebruikt voor algemene doeleinden."

Wie niet meedoet met de claimemissie ziet het belang met 42% verwaterd. De gewone aandelen worden volgens het prospectus sinds maandag cum-Rights verhandeld. Bam is Buy."

10 koopwaardige aandelen van Barron's

Vorige week begon met Spanje en eindigde met Spanje. In het begin van de week nam de Spaanse centrale bank een spaarbankje over. Op het einde verlaagde Fitch de rating van het land.
Sentiment

De verlaging door Fitch, de kleinste van de drie zogenaamde ratingsagencies, was klein namelijk van Triple-A (de hoogste waardering) naar AA+. Of in rapportcijfers van een 10 naar een 9. bovendien stelt het bedrijf dat de vooruitzichten van Spanje stabiel zijn.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Oftewel de kans op een verdere verlaging is klein. Ook de overname van spaarbank CajaSur door de centrale bank is in principe niet echt van belang. De bank had slechts 0,6% van markt in handen."

CajaSur weigerde om te fuseren met Unicaja. Waarom is onduidelijk maar de Spaanse centrale bank greep meteen in. Een beslissing die waardering verdient.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Maar de markten beslisten anders. Onrust was het gevolg. Het is echter overdreven te stellen dat het Spaanse bankwezen op de rand van afgrond staat. Tijdens de kredietcrisis werd het Spaanse bankwezen geprezen om het feit dat zij niet in de problemen kwam. Immers men had niet in de hypotheekproducten uit de VS belegd. Dit in tegenstelling tot andere West-Europese banken. Zelfs Santander werd geprezen omdat zij de mooiste onderdelen van ABN AMRO had overgenomen. Wel was toen al bekend dat problemen van met name de onroerend goed markt vooral bij de spaarbanken van de Caja's lag."

Zij hadden de leningen verstrekt aan projectontwikkelaars. De Spaanse bank heeft om problemen te voorkomen een garantiefonds ingesteld genaamd FROB. Hier zit bijna 100 mrd euro in.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Voor eind juni moeten de Caja's zijn geherstructureerd bij voorkeur via fusies. En wie niet meewerkt zoals CajaSur wordt genationaliseerd. Wellicht is het ingrijpen van de Spaanse centrale bank ook meer geweest om een voorbeeld te stellen.

TOP-10

Er lijkt niet anders dan slecht nieuws te komen uit Europa. Gelukkig wist men wel een winnaar aan te wijzen voor het Eurovisie songfestival. Het Europagevoel is nog niet helemaal weg blijkbaar. De Amerikanen kijken natuurlijk met enige verwondering naar de ontwikkelingen. En ook met natuurlijk veel interesse. Immers waar problemen zijn, zijn ook mogelijkheden.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Vanuit Amerikaans perspectief zijn de Europese aandelen ruim 22% dit jaar gedaald. Met name natuurlijk door de stijging van de dollar. Het beleggersweekblad Barron's komt dan ook deze week met haar tien topaandelen voor Europa. Bedrijven die nauwelijks sterk worden beïnvloed door de problemen die er nu zijn in vele ogen. Niet vreemd is dat de helft van de tips Duitse fondsen zijn. Namelijk Fresenius, SAP, BMW, Siemens en Bayer. Uit Frankrijk zijn er drie: Schneider Electric, LVMH en Pernod Ricard. Italië komt met Luxottica. Tot slot nog een Neder-landse naam ASML. Bij deze namen kunnen er nog wel een paar worden gevoegd. Philips bijvoorbeeld net als Siemens en Freseniues. En naast Pernod kan ook Heineken worden gekocht. Kortom kansen voor Europese aandelen zijn er nog altijd."