Beursbrief

Belangrijke acquisitie van Fresenius

Fresenius Medical Care kondigt een belangrijke overname in Azië aan. Het bedrijf koopt Asian Renal Care, de nummer drie in de regio op het gebied van dialysebehandelingen.

ABN Amro: "Door de overname krijgt de onderneming er circa 6.200 nieuwe patiënten bij in Azië, bovenop het al bestaande bestand van 10.000. Wij constateren dat de omvang van de investering (een extra USD 80 miljoen in omzet) relatief klein is, maar de strategische impact groot. Wij wijzen daarbij op cijfers van de International Diabetes Society."

Daaruit blijkt dat het aantal dialysepatiënten in de Aziatische regio de komende vijf jaar met meer dan een miljoen zal groeien.

ABN Amro: "Wij vinden dat er sprake is van een goede investering, tegen een waarschijnlijk redelijke prijs die overigens niet bekend is gemaakt. Het volgende nieuwsmoment voor Fresenius komt eind juni, begin juli. Dan worden de tarieven voor de Amerikaanse gezondheidspakketten bekendgemaakt."

TNT: massaontslag postboden

TNT gaat alle postbodes die meer dan 25 uur werken ontslaan. Begin dit jaar werkten er nog 15.000 postbezorgers in een voltijdbaan bij het bedrijf. Eerder had het bedrijf al bekendgemaakt dat een reorganisatie onontkoombaar was. TNT concurreert met nieuwkomers die veel lagere loonkosten hebben en bijna geen contracten met een vast dienstverband aanbieden.

TGB Investments: "Eerder was al bekend geworden dat TNT met CVC praat over de
verkoop van een groot belang in de postdivisie. De waarde van het pakket zou EUR 1,5 miljard bedragen. Een verkoop van de divisie tegen een mooie prijs zal de koers van TNT goed doen, maar wij vinden het aandeel TNT tegen een koers van circa 13 keer de winst in 2010 voldoende geprijsd en herhalen onze Hold rating."

Telefónica verhoogt bod op Vivo

ABN Amro: "Telefónica, dat Portugal Telecom uit de gezamenlijke Braziliaanse joint-venture Vivo wil uitkopen, heeft het eerdere bod verhoogd. Hierdoor lijkt de kans op succes toe te nemen. Wij bevestigen ons koopadvies op het telecomaandeel."

Telefónica biedt Portugal Telecom twee opties. Dat zijn een directe verkoop van het belang, of een betaling van EUR 2,16 miljard voor een derde deel en een optie voor de rest waarbij Telefónica dan wel directe controle over Vivo verkrijgt. Het bestuur van Portugal Telecom heeft inmiddels al aangegeven het bod te laag te vinden, maar wil het wel aan de aandeelhouders voorleggen voor een definitieve beslissing.

ABN Amro: "Wij vinden het geen verrassing dat het bod omhoog is gegaan, na de roadshow van Telefónica de afgelopen week om aandeelhouders van Portugal Telecom te overtuigen."

Overigens voerde Telefónica hierbij de druk op door aan te geven te overwegen om dividenduitkeringen van Vivo te blokkeren. Dit dreigement heeft al effect gehad op het management van Portugal Telecom dat iets minder negatief over het bod is geworden.

ABN Amro: "Een succesvolle overname zou positief zijn, ondanks de premie die Telefónica gaat betalen. De onderneming zou dan het problematische vastelijnenonderdeel Telesp kunnen integreren, en goede synergieën behalen."