Beursbrief

TNT ziet bescheiden economisch herstel

TNT presteerde beter dan verwacht in het eerste kwartaal en ziet een bescheiden economisch herstel. De omzet kwam in de verslagperiode uit op EUR 2.747 miljoen. De markt rekende op EUR 2.564 miljoen. Het onderliggend bedrijfsresultaat bedroeg EUR 251 miljoen waar de consensus vooraf lag op EUR 230 miljoen. De nettowinst kwam uit op EUR 144 miljoen.

ABN Amro: "Wij wijzen erop dat het eerste kwartaal profiteerde van vier extra werkdagen. De volumes bij Express toonden daarnaast verdere verbetering. Bij Mail daalden de volumes in Nederland fors, maar de prestaties bij Emerging Mail & Parcels zijn als goed te omschrijven."

TNT geeft overigens geen concrete verwachting voor heel het jaar af. Wel wil het bedrijf kwijt dat het een bescheiden herstel van de economie waarneemt.

ABN Amro: "Wij vinden de prestaties van het concern solide, en in lijn met sectorgenoten als Deutsche Post, UPS en Fedex. Wij herhalen dan ook ons koopadvies."

TomTom: koersdoel verlaagd naar Eur 7,50

TGB Investments: "Wij hebben in een update over TomTom het koersdoel verlaagd naar Eur 7,50. Met een verwacht aantrekkelijk rendement van 37% herhalen wij evenwel onze Buy rating. De investment case is dat TomTom door de innovatieve kracht, de technologische voorsprong en de fixatie op autonavigatie de potentie heeft om op termijn marktleider te worden in inbouwnavigatiesystemen voor de automobielindustrie. Wij verwachten dat in de komende jaren de meeste nieuwe auto's worden afgeleverd met een inbouwnavigatiesysteem."

Daarmee heeft TomTom een enorm groeipotentieel. De recente contracten met Alfa Romeo en Ford tonen dat het concern goed op weg is om het marktaandeel verder uit te bouwen. De concurrentie van gratis navigatiesystemen op smartphones drukt evenwel de winstgroei op korte termijn.

TGB Investments: "Het aandeel is erg volatiel en gezien de vele onzekerheden op de lange termijn blijft het een speculatieve belegging. Dat risico wordt evenwel vergoed door het hoge verwachte rendement. TomTom is Buy."

Tegenvallende cijfers Nokia

Nokia stelde de markt teleur met tegenvallende cijfers over het eerste kwartaal 2010. De omzet kwam onder de consensus uit, en er werd marktaandeel verloren. Beleggers reageerden direct hard op de resultaten, en de koers zakte flink terug.

Nokia rapporteerde een omzet van EUR 9,52 miljard (consensus EUR 9,78 miljard) door een erosie van de gemiddelde verkoopprijs. Dat kwam door concurrentie en de zwakke lancering van nieuwe mobieltjes.

De volumes kwamen bijna in lijn met de marktverwachtingen uit. Maar door de sterkere concurrentie zakte het marktaandeel van 35% in het vierde kwartaal van 2009 tot 33% in de afgelopen verslagperiode. Met name in de Aziatische regio werd marktaandeel verloren.

ABN Amro: "Zoals wij al vreesden, waarschuwde Nokia voor het EBIT-resultaat over 2010 bij mobiele telefoons en werd de operationele margeverwachting teruggezet naar 11/13% van 12/14%. Ook de verwachtingen voor het tweede kwartaal vielen overigens tegen. Nieuwe lanceringen van mobieltjes zouden het portfolio van Nokia kunnen verbeteren. Maar wij geloven niet dat dit zal leiden tot een significante verbetering van de winstgevendheid. Daar komt nog eens bij dat de margedoelstelling een uitdaging is. Wij handhaven onze houdaanbeveling op het aandeel."