Beursbrief

AirFrance KLM: boekt groter verlies dan verwacht in vierde kwartaal

Air France KLM boekte in 4kw09/10 een verlies van Eur 691 mln. Dat was meer dan eerder door het bedrijf voorspeld en veel meer dan wij hadden verwacht. De omzet en het operationeel resultaat waren evenwel in lijn met de marktverwachting.

TGB Investments: "Het belangrijkste is echter dat het concern de verwachting voor heel het huidige boekjaar 2010/2011 herhaalt: het operationeel resultaat dit jaar zal op break-even uitkomen. Het effect van de brandstofhedges is daarvan uitgezonderd."

Nieuw is echter dat het concern nu zegt dat het resultaat ook onderhavig is aan het effect van de definitieve kosten van de sluiting van het Europese luchtruim. Topman
Gourgeon stelde dat het afgelopen jaar een 'Annus Horribilis' was. Het verlies over heel het boekjaar bedroeg maar liefst ruim Eur 1,5 mrd. De start van het huidige boekjaar is evenwel ook niet best. Het concern werd geconfronteerd met een voor vier dagen gesloten luchtruim in Europa.

TGB Investments: "Het bedrijf schat het verloren omzetverlies op Eur 260 mln met een impact van Eur 160 mln op het operationeel resultaat. De onderneming onderhandelt met de betreffende overheden over een eventuele compensatie. Wij zijn opgelucht dat Air France KLM de verwachting voor het huidige boekjaar herhaalt en schatten in dat dit gezien de beperkte capaciteitsgroei en doorgaande kostenbesparingen ook goed mogelijk is. Voor volgend boekjaar verwachten wij een sterk winstherstel. De waardering van het aandeel is gezien het verwachte winstherstel laag en wij herhalen dan ook onze Buy-rating."

UPS

Er zijn meer bedrijven die een sterk herstel signaleren. Pakjesleverancier UPS maakte bekend dat zij 71 cent gaat verdienen. Officieel zouden de cijfers volgende week bekend worden gemaakt maar doordat het zoveel beter was dan de verwachte 52 cent vond het bedrijf het noodzakelijk de resultaten eerder te publiceren.

Wilfried Steentjes van Steentjes Vermogensbeheer: "Hoe goed de resultaten waren bleek wel uit de reactie van een van de analisten. Hij stelde dat deze "winst waarschuwing" de meest opmerkelijke was in de afgelopen 20 jaar. Dat is wellicht wat opportunistisch maar feit is dat het bedrijf het uitstekend doet."

Vooral het internationale verkeer neemt sterk toe. De Amerikaanse markt blijft achter. Hij groeide in volume met slechts 1%. Toch kan het positief worden gezien omdat dit de eerste stijging in twee jaar is geweest. Overigens voor de volledigheid de positieve uitspraken kwamen voordat de Europese luchtruimen dicht gingen. Enige invloed van het gedwongen aan de grond houden van de toestellen van UPS zal er zeker zijn."

Sligro: omzetgroei in moeilijke foodservicemarkt

Sligro rapporteerde vorige week een trading update over 1kw10. De omzet steeg met 3,3% tot Eur 535 mln. Autonoom nam de omzet in het eerste kwartaal met 5,6% toe. TGB Investments: "De omzet van de supermarkten EMTÉ- en Golff steeg met 4,9%. EMTE realiseerde een groei van 5,7% en Golff van 3,0%.

TGB Investments: "De autonome omzetgroei bij de foodservice-activiteiten beliep 5,9%, positief beïnvloed door succesvolle commerciële acties en een scherpe prijsprofilering."

Sligro ziet in 1kw10 geen herstel in de foodservicemarkt en deze werd daarenboven nog geraakt door het winterweer. Er is sprake van sterke concurrentie in de foodservicemarkt."

TGB Investments: "Sligro onthoudt zich van een concrete voorspelling van de halfjaarresultaten door de onzekere marktomstandigheden. De Golff supermarkten zullen vanaf dit jaar worden getransformeerd in EM-TE supermarkten. Dit zal op termijn leiden tot een sterkere positie van de EMTE formule in de Nederlandse markt. Sligro is Sell vanwege de grote afhankelijkheid van de horeca-markt, die door de economische malaise in een moeilijke periode zit."