Beursbrief

Reed Elsevier: sterke 2e kwartaalcijfers

Reed Elsevier rapporteerde de cijfers over 2kw10. De omzet daalde met 2% tot GBP 2.992 mln (GBP 2,9 mrd verwacht), de aangepaste operationele winst daalde met 3% tot GBP 758 mln (GBP 700 mln verwacht) en de aangepaste winst per aandeel daalde met 11% tot Eur 0,38.

TGB Investments: "Reed ziet een significante afname van de daling in de markt voor advertentie en promoties. Reed doet geen cijfermatige uitspraken over de rest van het jaar. Reed Elsevier is Buy."

Nutreco: beter dan verwacht 1e halfjaar

Nutreco rapporteerde goede cijfers over 1H10. De omzet steeg met 6% tot Eur 2.250 mln (taxatie TG: Eur 2.200 mln) gedreven door acquisities en een positief valutaeffect.

De winst (EBITA) steeg met 102% tot Eur 84 mln (taxatie TG: Eur 84 mln) en de winst per aandeel kwam uit op Eur 1,13. De winst bij de divisies Premix en Visvoer was een stuk beter dan verwacht.

Het segment Premix- en specialvoer profiteerde van een toename van de afzet in combinatie met een stijging van de verkoop van producten met een hoge  toegevoegde waarde.

Het segment Visvoer presteerde goed door de volumestijging van zalmvoer in Noorwegen en volumeherstel in Chili. Voor 2H10 verwacht Nutreco een resultaat dat in lijn ligt met 2H09. Voor heel 2010 zal dit resulteren in een winststijging van circa 25%.

Volgens CEO Wout Dekker beschikt Nutreco over een oorlogskas van Eur 400 tot Eur 500 mln voor overnames.

TGB Investments: "Wij hanteren een Hold advies op Nutreco vanwege de mogelijkheid van grote overnames. Onze voorkeur in de sector gaat uit naar Ahold en Unilever."

Air France KLM: sterk verbeterende resultaten in eerste kwartaal

In het eerste kwartaal (april/juni) steeg de omzet met 10,7% naar Eur 5,7 mrd. Het passagiersvervoer daalde met 2,3% door de problemen in april met de aswolk in Europa maar over de maanden mei en juni steeg het vervoer met meer dan 4%.

De capaciteit daalde met 4,9% en de bezettingsgraad steeg met 2,2 punten naar 81,5%. De opbrengsten per stoel stegen 14,8%, waarbij het business class vervoer duidelijk toenam.

Het operationele resultaat van de passagiersdivisie verbeterde van een verlies van Eur 338 mln naar een verlies van Eur 142 mln en zou zonder de problemen met de aswolk breakeven geëindigd zijn.

Vrachtvervoer steeg 2,6% bij een capaciteitsdaling van 6,8% en een verbetering van de bezettingsgraad met 6,4 punten naar 69,6%. De opbrengst per eenheid steeg belangrijk , plus 54,1%.

Het operationele resultaat bedroeg Eur 132 mln verlies (Eur 496 mln verlies vorig jaar) en na de opbrengst van Eur 1 mrd uit de verkoop van het Amadeus belang bedroeg de nettowinst Eur 731 mln (vorig jaar verlies van Eur 427 mln) In het resultaat zit nog een verliespost van Eur 160 mln uit vroegere brandstof dekkingen.

Het resultaat per aandeel kwam uit op Eur 2,50 ( minus Eur 1,45 vorig jaar). De gearing staat op 0,98 (was 1.15) en het bedrijf heeft Eur 4,6 mrd in kas bij een nettoschuld van Eur 6,2 mrd en Eur 1,1 mrd openstaande kredietlijnen.

De boekingen voor het tweede kwartaal zijn toegenomen en voor het hele jaar verwacht het bedrijf een operationeel breakeven resultaat exclusief de invloed van de schade van de aswolk in april.

TGB Investments: "Onze rating is Buy op basis van de verwachte voortgang van het herstel in bezettingsgraad en resultaten."