Beursbrief

Sector Informatietechnologie (positief): chipverkopen stijgen in mei met 4,5%

De wereldwijde chipverkopen stegen in mei met 4,5% tot $ 24,7 mrd. De groei is beduidend hoger dan de 2,2% groei in april. Op jaarbasis bedroeg de groei 47,6%.

TGB Investments: "Doordat de vergelijkingsbasis verslechterd is de groei op jaarbasis licht gedaald ten opzichte van de 50,4% groei in april. De maandverkopen zijn de hoogste ooit en volgens de Semiconductor Industry Association (SIA) is de markt goed op weg om dit jaar de beoogde groei van 28% tot $ 290 mrd te halen. De opkomende regio's, zoals China en India, stuwen de groei."

De SIA ziet dat de automobielmarkt na een aantal zwakke jaren geleidelijk herstelt en bedrijven voorzichtig meer investeren in IT. De markt maakt zich zorgen om de effecten van de afzwakkende groei op de altijd zo gevoelige chipsector, maar aan de chipverkopen valt nog geen spoor van afzwakking te zien.

TGB Investments: "Naar onze verwachting zullen de chipproducenten bij de tweedekwartaalcijfers positief zijn ten aanzien van de vooruitzichten en met name
klagen over een gebrek aan capaciteit. Dat zal goed uitpakken voor ASML, waar wij een Buy rating op hebben."

Danone start joint venture in Rusland: Houden

Danone gaat een joint venture aan met Unimilk, de op één na grootste producent van zuivelproducten in Rusland. De nieuwe joint venture is met een marktaandeel van 21% meteen de grootste zuivelproducent in de voormalige Sovjet-Unie (Gemenebest van Onafhankelijke Staten).

Danone krijgt een belang van 57,5% in het nieuwe bedrijf, Unimilk de overige 42,5%. Unimilks aandeelhouders hebben putopties toegekend gekregen, waardoor Danone in 2022 100% van de aandelen in bezit kan krijgen.

ABN Amro: "Door de deal kan Danone zijn omzet in de voormalige Sovjet-Unie verdriedubbelen naar 1,5 miljard. Dat zou neerkomen op 18% van de omzet van de Fresh Dairy-divisie."

De transactie wordt naar verwachting voor het einde van het jaar afgerond en zal vanaf 2011 bijdragen aan het resultaat. De transactie is deels in cash en deels in aandelen. De nettoschuld van Danone zal toenemen met EUR 1,3 miljard. De Russische joint venture past in de strategie van Danone om marktleider te worden in snel groeiende regio's.

ABN Amro: "Gezien de sterke groeivooruitzichten in de voormalige Sovjet-Unie, is dit een logische stap. Danone verwacht aanzienlijke schaalvoordelen en kostensynergie door de transactie. Toch geeft het bedrijf geen verdere informatie over de winstgevendheid of andere doelen. Wij handhaven ons houdadvies en komen hierop terug als we meer informatie over de joint venture krijgen."

Air France KLM: sterke groei vliegverkeer in juni

Het vliegverkeer van Air France KLM steeg in Juni met 4,7%. Daarmee is de sterke groei van mei (+4,3%) verder uitgebouwd. Door de zeer zwakke maand april, waarin het vliegverkeer sterk terugviel in verband met de vulkaanuitbarsting in IJsland, is het vliegverkeer in het eerste kwartaal, dat in juni afloopt, evenwel nog met 2% gedaald.

TGB Investments: "Het concern heeft de capaciteit nog maar heel beperkt uitgebreid, waardoor de load factor in juni (de bezetting) sterk steeg tot 83,4%. Dat is fors boven de bezetting van 80,3% in juni vorig jaar. De omzet per beschikbare stoel per kilometer, de belangrijkste ratio van KLM is volgens het bedrijf sterk gestegen ten opzichte van juni vorig jaar. Dat werd gedreven door het economisch herstel en de premium classes. Wij herhalen onze Buy rating op KLM."