Beursbrief

Solide cijfers Wal-Mart

Wal-Mart presteerde solide cijfers over het eerste kwartaal. Maar wij constateren verdeelde omzettrends bij de onderneming, en handhaven het houdadvies. De omzet steeg in de verslagperiode met 6% op jaarbasis tot USD 99,1 miljard.

Dat was met name te danken aan de internationale activiteiten, die profiteerden van wisselkoerseffecten. De verkopen in Amerikaanse winkels die langer dan een jaar open zijn, zakten met 1,4%.

In het Verenigd Koninkrijk was voor de eerste keer in vier jaar tijd sprake van een onderliggende omzetdaling. Wal-Mart rapporteerde een nettowinst van USD 3,32 miljard bij een winst per aandeel van USD 0,88.

ABN Amro: "Voor dat laatste cijfer rekende de markt op USD 0,85. Wij constateren dat de Amerikaanse markt een uitdaging blijft voor de onderneming. Wal-Mart mikt in het tweede kwartaal overigens op een winst per aandeel in een range van USD 0,93-0,98."

KPN: onzekerheid Duitse veiling van de baan

Bij de belangrijke veiling van spectrum in Duitsland hebben KPN's concurrenten de meest aantrekkelijke frequenties van 800 MHz verworven. Op deze frequentie kan tegen de laagste kosten capaciteit worden uitgebreid.

TGB Investments: "KPN heeft voor Eur 284 mln aan spectrum gekocht op minder aantrekkelijke hogere frequenties. De markt reageerde opgelucht over het nieuws dat
KPN inderdaad niet teveel heeft betaald voor de Duitse licentie. Nu de spectrumveilingen voorbij zijn is veel onzekerheid rond KPN verdwenen. Wij vinden het concern met een dividendrendement van 7,6% aantrekkelijk geprijsd en herhalen onze Buy-rating. Het koersdoel blijft Eur 13,50."

Goede cijfers HSBC door lagere voorzieningen

ABN Amro: "HSBC presenteerde beter dan verwachte cijfers over het eerste kwartaal, tijdens een trading update. Wij wijzen op twee belangrijke aanjagers voor de positieve update. Ten eerste dikten de omzetten aan, vooral dankzij een goede vraag uit Azië. En ten tweede waren de voorzieningen voor slechte leningen significant lager, met name in de Verenigde Staten."

Dit is belangrijk voor HSBC. De lagere voorzieningen zorgden zelfs voor de eerste winst bij de Amerikaanse activiteiten van het concern sinds het midden van 2007. De balans toont ook verdere verbetering.

ABN Amro: "Wij constateren dat de trading update van HSBC comfort geeft, en bewijst dat de trends verbetering tonen. Het verminderde niveau van verliezen op leningen is positief en zal er waarschijnlijk voor zorgen dat de markt de verwachtingen bij gaat stellen. Tegelijkertijd blijft HSBC profiteren van zijn blootstelling in Azië. De hoge waardering voor het aandeel is in onze ogen dan ook terecht, op basis van de sterke kapitaalsbasis, de hoger dan gemiddelde winstniveaus en de blootstelling op groeimarkten. Wij hanteren een koopaanbeveling op het aandeel."