Beursbrief

Air France-KLM in lijn met verwachtingen

Air France-KLM presenteerde cijfers over het fiscale vierde kwartaal en boekjaar 2010, die voor een groot deel in lijn met de verwachtingen uitkwamen. De omzet zakte in het vierde kwartaal met 0,8% tot EUR 5,02 miljard, terwijl het operationele verlies met 7% afnam tot EUR 497 miljoen negatief. Echter, het nettoverlies dikte fors aan, met 44% tot EUR 691 miljoen.

ABN Amro: "Wij constateren dat er tekenen van herstel zichtbaar zijn, bij zowel het passagiersvervoer als het vrachtvervoer. Desondanks bleven beide divisies in de rode cijfers."

Air France-KLM mikt op een break-evenresultaat voor wat betreft de aangepaste operationele winst over heel 2011. Deze outlook is wel exclusief de impact van de aswolk en de daaraan gerelateerde sluitingen van het Europese luchtruim.

ABN Amro: "Wij zien verder geen verrassingen in de cijfers. Inflexibel hedgingbeleid drukte het afgelopen jaar duidelijk op de prestaties, en zal ook in 2011 voor zo'n EUR 300 miljoen op de omzet wegen. Wij geloven dat Air France-KLM in de toekomst kan profiteren van het vervoersherstel, maar in een langzamer tempo dan sectorgenoten. Wij hanteren een aanbeveling Houden op het aandeel."

Boskalis: opdracht voor werkzaamheden in LNG-haven in Polen

Boskalis heeft een opdracht ter waarde van Eur 75 mln gekregen voor baggerwerkzaamheden voor de nieuwe LNG aanlandingshaven nabij Szcecin (Polen).

De opdracht omvat verdieping van het toegangskanaal en aanleg van een golfbreker waarbij kleine en grote sleephopperzuigers, drijvende kranen en ander materieel worden ingezet.

TGB Investments: "De werkzaamheden lopen van medio 2010 tot en met eind 2012. De omvang van de opdracht voor Boskalis betreft 1% van de jaaromzet van de groep in die periode en 6% van de omzet op de Europese thuismarkt. Onze rating voor Boskalis is Hold op grond van de huidige waarderingsverhoudingen."

Deere omhoog naar Kopen

ABN Amro: "Wij verhogen het advies voor Deere van Houden naar Kopen. De onderneming presenteerde sterke cijfers over het fiscale tweede kwartaal, die duidelijk boven de verwachtingen uitkwamen."

Deere zag de omzet in de verslagperiode met 6% op jaarbasis toenemen tot USD 7,13 miljard. De operationele winst steeg met 60% tot USD 1,1 miljard. Exclusief een belastinglast vanwege het nieuwe Amerikaanse gezondheidsplan, bedroeg de winst per aandeel USD 1,58. De markt rekende voor dat laatste cijfer op USD 1,09.

ABN Amro: "Wij constateren dat het herstelproces voor wat betreft de volumes en de prijskracht duidelijk in gang is gezet. De onderneming verhoogde overigens ook de outlook voor 2010. Het management rekent nu op een omzetstijging van 11-13%, bij een nettowinst van USD 1,6 miljard. Voor het derde kwartaal mikt het bestuur op een omzetgroei van 21-23% op jaarbasis. Deere leverde dus sterke cijfers, die een goede afspiegeling zijn van de economische rebound. En hoewel de omzetgroei buiten Noord-Amerika bijna volledig werd veroorzaakt door positieve wisselkoerseffecten, zien wij ook daar een positieve trend. Wij verhogen daarom het advies naar Kopen, met een koersdoel van USD 67."