Beursbrief

Fugro blijft Houden na trading update

ABN Amro: "Wij handhaven onze houdaanbeveling op het aandeel Fugro na de trading update van de onderneming. De update was positief, maar de winstoutlook komt onder verwachting uit."

De omzet van Fugro kwam in de eerste maanden van 2010 ongeveer 10% lager uit, maar vanaf maart ziet het bedrijf dat de orders aantrekken. Het orderboek is de afgelopen maanden dan ook met 13% toegenomen en zal de komende maanden verder herstellen.

ABN Amro: "Fugro rekent, zo constateren wij, voor de eerste zes maanden van 2010 op een omzet van EUR 950 miljoen en een winst van EUR 95 miljoen. De consensus voor deze cijfers is licht hoger, op respectievelijk EUR 968 miljoen en EUR 99 miljoen."
De outlook van het management indiceert dus een kleine margeverslechtering vergeleken met een jaar terug, tot 10%. Dat komt onder andere door toenemende prijsdruk.

ABN Amro: "Wij verlaagden onlangs ons advies naar Houden na het bereiken van het koersdoel van EUR 50. Nu er sprake is van een redelijk positieve update, zullen wij weer als kopers terugkeren wanneer het koersdoelniveau zich rond de EUR 40 zal bevinden."

Crucell: resultaten 1kw10 lager dan verwacht; jaarverwachting gehandhaafd

De omzet in 1kw10 daalde 11% naar Eur 65,7 mln grotendeels door de verschuiving van de aflevering van orders voor Quinvaxem naar 2kw10. Het bedrijfsresultaat daalde van Eur 2,4 mln naar negatief Eur 4,3 mln vooral door de (reeds verwachte) stijging van R&D uitgaven van 31% naar Eur 20 mln.

Het nettoresultaat kwam uit op een verlies van Eur 2,3 mln,
per aandeel Eur 0,03 tegenover een winst van Eur 0,2 mln vorig jaar. De kaspositie bedroeg Eur 383 mln en het kasverbruik uit operationele activiteiten bedroeg Eur 14,6 mln.

TGB Investments: "De cijfers waren lager dan algemeen verwacht. Het bedrijf herhaalt de eerdere uitspraak over het resultaat voor het gehele jaar van omzet in lijn met 2009, een gezond bedrijfsresultaat en voortgaande productontwikkeling. Crucell start een nieuwe fase I studie voor malaria in Burkina Fasso ter verkrijging van gegevens over de productveiligheid. De eerste testproductie voor vaccins in de nieuwe fabriek in Korea start deze maand. Onze rating op Crucell blijft Buy op basis van de verwachte positieve ontwikkeling in de komende jaren."

GDF Suez blijft Kopen na cijfers

ABN Amro: "Wij bevestigen ons koopadvies op het aandeel GDF Suez in reactie op de cijfers over het eerste kwartaal. Die kwamen hoger dan verwacht uit. Desondanks was er sprake van een omzetdaling in de verslagperiode van 6,8% tot EUR 23,83 miljard."

Op autonome basis daalde de omzet met 7,9%. Het operationele resultaat bedroeg EUR 5,2 miljard, beter dan de consensus van EUR 5,06 miljard.

ABN Amro: "Wij wijzen met nadruk op de omzetdaling van 28% bij het onderdeel Global Gas & LNG, door lagere prijzen en mindere volumes. Energy France had last van de lagere gastarieven en Energy Europe & International van lagere elektriciteitsprijzen. Het onderdeel Environment boekte overigens een omzetgroei van 6,2%. GDF Suez bevestigde de eerder afgegeven verwachting voor 2010. De onderneming rekent nog steeds op een toename van het operationele resultaat vergeleken met 2009. Concreter is de onderneming echter niet."

Galapagos: uitbreiding van alliantie met Roche

Galapagos heeft de wereldwijde alliantie met Roche uitgebreid op verzoek van Roche. Deze alliantie betreft in eerste instantie de chronische longziekte COPD en met de nieuwe overeenkomst worden het aantal targets uitgebreid en andere therapieën toegevoegd.

TGB Investments: "De mogelijke succesbetalingen op termijn hiervoor bedragen Eur 150 mln. Onze rating op Galapagos blijft Buy op basis van de verwachte positieve ontwikkelingen op de lange termijn."